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       从 Tenoris 近期发布的3月份美国珠宝零售市场分析中可以看到，在珠宝零售总额增长3.7%的表象下，培育钻石正在继续改写行业规则。

       3月数据显示，培育钻石成品珠宝零售销量与收入同比均飙升 40% 左右，而天然钻石成品珠宝的零售收入却下降了 7%。这一鲜明的对比，揭示了经济波动期消费者价值取向的剧变，以及行业新旧势力更替的临界点。

▲ 零售价1000美元以下的珠宝成品销售额出现明显下降。

图源：Tenoris

       一、价格锚点与市场新需求

       1.1 低价市场真空填补者

       当 1000 美元以下价格带的珠宝销售不断萎缩时（销量降幅达10.5%），培育钻石珠宝成品却在“1万美元以下所有区间”均实现了“两位数增长”，其中尤其以 250 美元以下的商品增幅最为明显。

       这种替代效应直接反映在消费决策逻辑的转变：面对经济不确定性，美国消费者选择用实验室培育钻石维持"仪式感消费"，而非彻底放弃珠宝购买。

       需要注意的是，这并不意味着消费者放弃了天然钻石，而是在充满不确定性的经济环境中做出了另一种选择。

       1.2 价格弹性释放新需求

       培育钻石裸钻零售价同比下跌 20.5%，但同时 Tenoris 也承认：

       “这与批发价跌幅放缓的趋势并不一致。”

       值得注意的是，这种在零售端出现的降价现象，并非来自单纯的成本驱动（毕竟培育钻石批发价跌幅已趋缓），而是零售端主动让利的策略，从而成功激活了价格敏感群体。

       与天然钻石（裸钻板块）通过"克拉数升级"维持零售收入增长 3% 不同，培育钻石通过销量扩张实现了规模突破，证明其商业模式更适应当前消费周期。

       从另一个角度讲，正是由于目前消费周期的特性，才引起了培育钻石零售销量的快速上升。

       二、关税风险下的战略储备：高库存的防御性价值

       在美国市场零售端，珠宝商的培育钻石（裸石）库存销售比攀升至 8.6 : 1 的历史高位，远超天然钻石的水平。这个比例的意思，是零售商每销售 1 粒培育钻石，其库存中有 8.6 粒。

       这一看似危险的信号，实则暗含供应链的某种“需求”。

       Tenoris 在其报告中指出，在特朗普政府对印度加征 27% 钻石关税（虽已暂缓但威慑仍在）的背景下，提前囤积培育钻石裸石可对冲潜在进口成本的激增，并赋予零售商快速响应市场需求波动的能力。

       Tenoris 之前的报告中从未出现过类似的观点，因此这次的阐述可以侧面反映加征关税引发的重大变化。

       三、行业变局前瞻：新旧势力的攻守转换

       需要重点指出的是，面对培育钻石的冲击，天然钻石行业并非采取单纯的“退守”政策，而是在积极的向高端市场聚焦。

       从数据上看，2克拉以上的天然钻石销量逆势增长，客单价 1 万美元以上的珠宝发展趋势也较为积极，这些都可以作为天然钻石聚焦高端市场的佐证。

       虽然有观点认为，当培育钻石技术突破某个门槛的时候，巨大的价格差将有可能击穿天然钻石的防线，但从消费意识的角度来看，价差带来的更可能是明确的市场区分，而非将另一方挤出市场。

       这或许真的是一场攻守转换频繁的“战斗”，从中体现的是消费意识在不同市场环境中的自由变化。

       小结

       3月美国零售市场数据印证了一点：培育钻石或许早已不是天然钻石的补充选项，而是独立的市场力量。当美国消费者用真金白银投票时，我们可以从数据结果中看到两个现实：

       （1）低价市场或将长期成为培育钻石的阵地；

       （2）两类产品的市场差异化越来越明显，从而将形成各自独立的共识圈。

       未来的市场竞争，将是供应链效率、价值观营销、技术储备的综合较量。作为下游珠宝商而言，与其固执地将培育钻石视作“次级选择”，不如积极的拥抱它，让它成为自己商业版图的一部分。