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        由于人造金刚石等超硬材料的生产成本下降，引发了其对传统磨料如碳化硅的替代，正是这种结构性的替代将金刚石行业带入了目前的景气发展周期。鉴于下游新的应用还在不断涌现，该行业整体属于上升期。  

        低端金刚石产品已现产能过剩隐忧。全国最大金刚石生产企业中南钻石，目前年产能已达46亿克拉，相较去年扩产超10亿克拉。而排名第三的豫金刚石今年产量有望超12亿克拉，未来尚有已经公告的较大扩产计划。

        产能在5亿克拉以下的中小企业，低端产品售价已经从前期0.30元/克拉跌至0.20元/克拉，低端产品产能过剩已经开始显现。我们在现场走访了大型压机设备生产企业，发现设备完全国产化，扩产资本开支不大，因此生产低端产品应该说没有太大壁垒，产能扩张较为容易。

        低端产品可转化为金刚石微粉，变废为宝。现场看到数十家生产微粉的企业，行业集中度比金刚石更低。但我们欣喜发现，微粉的高端产品是一个高技术壁垒，高附加值的细分行业。比如金刚石线专用微粉，已发现龙头企业以每月80-100万克拉的速度出口给日本金刚石线企业，未来随着国内金刚石切割线的逐步应用将迎来广阔的市场空间，而目前的出口售价可达3元/克拉。

        高端微粉的一大应用是制作PCD复合片，并可进一步制作刀具，替代传统硬质合金刀具，该类微粉售价也可达1-2元/克拉。甚至有微粉企业，可生产纳米金刚石多晶微粉，售价高达10元/克拉。这些高中端微粉产品可谓将低端金刚石变废为宝，同时缓解低端金刚石产能过剩危险，值得关注。

    政策面利好。一方面金刚石相关产业已经纳入《新材料十二五发展规划》，硬质材料的发展牵动着我国整个工业生产水平的提升。另一方面河南省是我国超硬材料生产聚集地，而中原经济区的正式批复将使河南省超硬材料产业得到更多政策支持。