超硬材料网

　　宏观数据要点：

　　2012年3月份，规模以上工业增加值同比实际增长11.9%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比1-2月份加快0.5个百分点。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长1.22%。一季度，规模以上工业增加值同比增长11.6%。

　　同花顺观点：

　　3月工业增加值增速回升，好于市场预期

　　3月份规模以上工业的增加值增长11.9%，比1-2月份回升0.5个百分点，好于市场的一致预期(11.3%)。经季节调整后的工业增加值月环比增长1.22%，这表明3月份经济走势出现了一定的回升态势。一季度经济增长8.1%，显着低于市场预期的8.4%。国家统计局对此表示“这个速度并不低，我们今年的计划发展目标是7.5%，8.1%的速度不仅高于发展的目标，而且从世界范围来看也是比较高的速度。”这表明中央政府对当前经济的增长态势比较满意，短期内不会因此出台刺激经济增长的计划。官方的这一观点，符合市场的一致预期。之前市场对经济走势能否在二季度出现探底回升，仍存在分歧。但是，4月12日公布的3月份信贷的超预期增长，出乎市场的预料。信贷是最重要的领先指标，由于信贷影响力的滞后性，我们认为经济走势在二季度末出现回升的可能性增大。

       分地区来看，3月份，东部地区增加值同比增长10.4%，中部地区增长15.4%，西部地区增长13.0%。东部地区增速出现回升的趋势，而中西部地区工业增加值增速开始回落。在3月份的信贷重新扩张后，对信贷支持更为依赖的中西部地区的工业增加值增速有望出现企稳回升。

       分行业看，3月份，41个大类行业增加值全部保持同比增长。其中，纺织业增长16.9%，化学原料和化学制品制造业增长12.6%，非金属矿物制品业增长13.2%，黑色金属冶炼和压延加工业增长9.5%，通用设备制造业增长9.8%，汽车制造业增长10.9%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长7.0%，电气机械和器材制造业增长11.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.2%，电力、热力的生产和供应业增长7.6%。以纺织业为代表的消费性行业的工业增加值增速，明显快于以黑色金属冶炼为代表的周期性行业的增速。在经济增长方式转型的过程中，受益于扩大内需的行业将继续保持相对高速的增长。由于官方对经济增速下行的容忍度明显提高，因此，在政策催化剂没有出现之前，投资者应该继续回避钢铁等周期性行业。