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       业绩亏损、负债规模上升，压力之下的金刚光伏在终止定增一个多月后，选择再次启动定增。

　　12月18日晚间，金刚光伏披露2023年度向特定对象发行A股股票的预案称，公司拟向控股股东欧昊集团发行股份，募集资金总额不超过9.39亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于补充流动资金及偿还借款。

　　定增事项一变再变

　　根据预案，金刚光伏拟以14.49元/股的发行价格向控股股东欧昊集团发行股份不超过6480万股。按照发行股票数量上限测算，此次发行完成后，欧昊集团及其一致行动人赵晓东、程姝合计持有金刚光伏42.31%的股份。因此，发行完成后，欧昊集团仍为公司控股股东，张栋梁仍为实际控制人。

　　预案显示，此次募集的资金扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金及偿还借款。

　　浙大城市学院文化创意研究所秘书长林先平在接受《证券日报》记者采访时表示：“金刚光伏的光伏业务规模目前正处于扩张期，定增资金对其光伏产能的尽快释放、主营产品的市场拓展与开发均提供了资金保障，有利于巩固公司的行业地位。此外，金刚光伏目前资金压力较大，通过定增募集的资金可以用于偿还借款，降低公司的负债率，改善财务状况。缓解公司当下的资金压力，保持企业的正常运营。”

　　金刚光伏方面表示，光伏产业具有资金密集和技术密集的特点，公司急需资金用于技术研发、产品升级和后续量产。

　　早在今年5月份，金刚光伏就披露了2023年度向特定对象发行A股股票的预案。彼时的预案显示，公司拟向不超35名特定对象发行不超6480万股公司股份，募集资金不超过20亿元，其中14亿元拟用于年产4.8GW高效异质结电池及1.2GW组件生产线项目，剩余6亿元用于补充流动资金。

　　三个月后，金刚光伏对定增计划进行了修订，将募资金额从20亿元降到了5亿元至10.42亿元，募集资金用途亦变更为补充流动资金及偿还借款。认购对象也由35名特定对象变更为控股股东欧昊集团。

　　修订后的定增计划于11月份终止，对于终止原因，金刚光伏表示：“综合考虑公司实际情况和资本市场及相关政策变化因素，经审慎分析后，决定终止向特定对象发行A股股票事项。”

　　负债率不断攀升

　　金刚光伏原名金刚玻璃，2021年6月份，公司进军光伏产业，宣布投资8.32亿元建设1.2GW大尺寸半片超高效异质结电池及组件项目，一年后又宣布拟总投资41.91亿元在甘肃酒泉投建4.8GW高效异质结电池片及组件项目。2022年，公司光伏业务营收占总营收的比重接近80%，正式更名为金刚光伏。

　　转型并未扭转金刚光伏的业绩颓势，2019年至2022年，金刚光伏连续四年亏损，尤其在2021年转型之后，亏损持续扩大。数据显示，2021年和2022年，公司分别亏损2.02亿元、2.69亿元，扣非后分别亏损1.53亿元、2.68亿元。今年前三季度，公司亏损1.73亿元。

　　国内咨询机构Co-Found智库研究负责人张新原向《证券日报》记者表示，“金刚光伏转型之后迟迟难以获得盈利主要是因为异质结电池技术处于行业前沿，研发投入大，技术突破难度较高，导致成本较高。此外，光伏行业受政策、市场需求等因素影响，周期性较强。在行业低谷时期，公司投资异质结电池项目的收益可能受到影响。”

　　今年上半年，金刚光伏光伏板块实现营业收入2.9亿元，占营收比重已超过90%。异质结电池产量为204.80MW，销售量为114.14MW，实现营收1.39亿元，毛利率为-0.31%；异质结组件产量为41.2MW，销售量为95.85MW，实现营收1.5亿元，毛利率为-7.66%。

　　此外，金刚光伏还面临着巨大的资金压力。截至今年三季度末，金刚光伏资产总额为33.16亿元，负债总额34.2亿元，负债率高达103.12%，净资产为-1.31亿元，已资不抵债。此前的2019年至2022年末，金刚光伏的资产负债率分别为50.58%、48.78%、77.81%、97.16%。

　　重压之下，欧昊集团也在不断为金刚光伏输血。公告显示，截至目前，公司累计向控股股东借款8.44亿元，年初至今产生的利息为3705.67万元。为减轻债务压力，改善资产状况，金刚光伏还于12月18日与欧昊集团签署了《债务豁免协议》。欧昊集团无条件且不可撤销地免除公司对其债务合计3.36亿元（包含前述3705.67万元利息）的偿还义务。

　　林先平表示：“从目前金刚光伏的经营状况来看，定增能否改善其现状，还需观察。如果公司能够有效利用定增资金，将有助于缓解公司日常经营的资金压力、降低负债率，同时也能够为业务扩张提供充足的资金储备。”