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       财通证券发布培育钻行业研究报告称，Q3业绩落地，主要公司前三季度业绩保持高增，培育钻/工业金刚石/复合超硬材料景气度高企。淡季毛坯价格低点已过，目前正处美国珠宝消费旺季，下游需求保持韧性。终端贸易商、零售商备货补库，11月印度培育钻裸钻出口额同比+23%。受益于需求端季节性向好，9月底以来国内毛坯价格逐步企稳回升，上游龙头基于产能技术优势，业绩确定性强。

       印度钻石珠宝进出口数据跟踪：培育钻裸钻出口同比+23%

       2022年11月，印度培育钻石毛坯进口额为0.77亿美元，同比下降13.96%，培育钻石裸钻出口额为1.05亿美元，同比增长22.88%。

       2022年11月，印度天然钻石毛坯进口额为13.30亿美元，同比增长24.22%，天然钻石裸钻出口额为12.48亿美元，同比下降4.17%。

       培育钻出口端渗透率走高：

       2022年11月，印度培育钻石进口端渗透率为5.49%，同比-2.09pct;出口端渗透率为7.79%，同比+1.61pct。

       美国正处珠宝销售旺季，下游需求旺盛，培育钻裸钻出口保持增长。经过9-10月库存去化后，培育钻毛坯进口环比恢复。美国下游消费韧性强，天然钻石销售压力下出口端持续下滑，培育钻平替空间广阔，渗透率有望持续提升。