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       培育钻石产品结构性涨价，供给端技术突破，高景气度或将持续保持。

       供给端技术进步和官方背书共同推动行业需求爆发，中国占据全球接近一半的产能。

       核心逻辑：

       1、供给端技术突破，几大厂商稳定量产

       供给端技术进步和官方背书共同推动行业需求爆发。培育钻石和天然钻石均是纯碳的结晶体，拥有完全一样的物理、化学以及光学性质，透明度、折射率、色散等方面媲美天然钻石，2018年7月，美国联邦贸易委员会（FTC）为培育钻石“正名”，对钻石的定义进行了调整，删去了“天然”的定义，将实验室培育钻石纳入钻石类。特别是在2018年之后，国内HPHT厂商逐步突破大克拉培育钻技术，MPCVD（微波等离子）技术开始产业化应用，培育钻石的成品质量不断提升，目前前几大厂商能批量稳定生产2-10克拉钻石毛坯。

       2、河南省发布新规划，今年新增投资22亿

       2022年2月18日，河南省发改委印发《河南省2022年补短板“982”工程实施方案》,此次方案中，共有6个纯培育钻石生产项目，总投资额约69.20亿元，今年计划完成投资22.30亿元。从披露的培育钻石项目来看，主要项目投资额均在10亿元以上。我们认为，此次方案中，共有13个工业金刚石生产项目，单个项目投资额普遍在10亿元以下，全部项目达产后预计总投放工业金刚石产能超50亿克拉/年。

       3、产品结构性涨价，高景气度将保持2-3年

       中国是主要的供应地年产量在300万克拉左右，占据全球接近一半的产能。东吴证券认为未来2-3年培育钻石下游消费仍将保持高景气度，终端来看天然钻石的价格对培育钻石价格有锚定作用，上游厂商“提价”本质上是工艺提升的基础上，一次生产的一炉毛坯中高品级钻石占比的提升，带来的平均价格的提升，未来随着工艺还有提升空间，随着出厂产品品相的持续提升，培育钻石生产商有望迎来持续的“结构性提价”。