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      “宝万之争”激战正酣时，万科创始人王石怒斥入侵者宝能，王石形容“他们层层借钱，循环杠杆，没有退路。一直这样滚雪球滚下去，就像美国上世纪80年代的垃圾债券、杠杆收购，一旦撑不下去，后果不堪设想”。

　　而今，那个让万科一度失控、前途未卜的“野蛮人”宝能，也陷入资金困局，折腾在卖资产的路上。

　　10月20日，中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（下称“中炬高新”）的一纸公告揭开了宝能困境的一角。

　　公告称，控股股东中山润田投资有限公司（下称“中山润田”）目前存在着债务违约金额29.75亿元。截至9月22日，中山润田已累计质押所持有公司的全部股份约1.68亿股，质押率达85.13%，占公司总股本的21.1%。

　　值得注意的是，此次公告也披露了中山润田的控股股东深圳市宝能投资集团有限公司(下称“宝能集团”)遭遇了200亿元流动性资金压力。公告显示，宝能集团近期紧迫的流动性资金缺口达200亿元，包括83.49亿元的所有理财兑付、26亿元较为急迫的的工程款，以及约85亿元的部分紧迫的经营款项及到期本息。宝能集团解释，自今年6月以来，其由于制造业的巨额资金投入，外加疫情、房地产政策调控、融资集中到期等因素综合原因，导致目前遭遇暂时性资金周转困难。

　　卖千亿资产还债

　　为了填补这200亿元的资金缺口，宝能集团宣布将出售广东佛山、浙江绍兴、云南昆明、黑龙江哈尔滨等地房地产项目，以及出售8个专项资产。宝能集团预估，将于今年内完成47.92亿元的房地产回款和200亿元的专项回款。

　　至于选这5个房地产项目出售的原因，中原地产分析师卢文曦分析可能与项目工程进度或以及当地市场有关，“可能这些项目变现容易度比较高；另外也有可能和市场有关系，如绍兴升级调控政策，市场大概率转冷，后面会有较长调整期”。

　　《国家统计局70个大中城市房价指数报告》显示，今年9月份哈尔滨一手房房价环比下降0.5%；昆明环比下降0.7%。而绍兴则在今年6月份发布限售限购政策，将年限由2年提升到3年。

　　此外，8个待售专项资产的评估总值合计超1000亿元，为深圳宝能中心、旧改项目，前海优质项目、物流园资产包项目等位于上海、深圳、广州的资产项目。宝能表示，某项目已经签约，其他项目正在签约阶段、密切洽谈或寻找意向方。

　　不过，被曝出资金流动性紧张的宝能集团对公司状况倒颇为自信，称其整体资产质量优良，目前流动性压力为阶段性暂时性问题。

　　据中炬高新公告，截至2021年9月底，宝能集团合并报表总资产约8300亿元，剔除并表金融资产及负债后集团总资产约4300亿元，有息负债合计1927亿元（包含银行贷款、信托贷款、理财产品及发行的公司债券），对外担保余额308亿元。宝能集团称，其有息负债基本都有足值抵押物担保。

　　不过，账面资产高达8300亿元的宝能集团，而今仍因200亿资金缺口紧张不已也是令人颇为费解。

　　淡出房地产业务

　　值得关注的是，本次宝能集团卖出资产多为房地产项目和金融公司股权，并在公告中提出要“逐渐淡化房地产业在宝能集团的业务比例，提高资产流动性；通过人员优化、聚焦核心高端制造行业”。

　　事实上，相比宝能集团董事长姚振华一直追求的“造车梦”，被宝能集团要求“淡化业务比例”的房地产业务却曾给其带来丰厚资金，也一度将其推到风头浪尖上。

　　2015年至2017年间的“宝万之争”，也被称之为“中国A股市场历史上规模最大的一场公司并购与反并购攻防战”。有消息称，宝能集团以逢高减持的操作在万科股票上套现超过400亿元，姚振华也凭此登上胡润百富榜。

　　近日，宝能集团也在上演着同样的减持套现戏码。

　　据华侨城A在10月13日的公告，深圳市钜盛华股份有限公司（下称“钜盛华”）已于4月14日至7月12日期间减持套现7.52亿元。而隔日前海人寿保险股份有限公司（下称“前海人寿”）及其一致行动人钜盛华宣布拟减持不超过1.64亿股。按10月20日华侨城A开盘价7.07元/股估算，前海人寿将套现约11.6亿元。天眼查显示，钜盛华和前海人寿均由姚振华实控。

　　两项操作便回笼了近12亿元资金，但对于目前的宝能集团来说或只是杯水车薪。卢文曦认为，现在的房企资金监管形势对于用惯了高杠杆的宝能来说，再是资本运作高手也有心无力了。

　　困境之下，放弃了房地产的宝能集团依然没有放弃造车。

　　今年9月5日，姚振华曾特地牵头召开宝能汽车集团核心干部座谈会，表示宝能自进入汽车行业以来，已经投入超过500亿元，“在汽车制造领域的步伐并未因此次危机有所动摇，继续走汽车这条高难度实业之路的战略定力仍在”。

　　但从市场信息看，宝能造车目前为止仅有观致7一款全新车型，且并未引起更多市场关注。更是有媒体在今年7月爆出宝能观致研究院的800多名员工被公司拖欠社保、工资和公积金。这些现象都与姚振华曾说的“打造具备强大竞争力和国际影响力的全球一流新能源汽车企业集团”的理想相去甚远。

　　实际上，不止宝能集团有“造车梦”，近年来入局造车的房企不在少数。卢文曦介绍，“房企造车如银亿、恒大等，而银亿已经因造车申请破产重组，饱受争议的恒大造车据说要量产了。”就在本月11日，万达集团也宣布与中国一汽开启战略合作。

　　但对于宝能集团来说，能否凭造车华丽转身还尚未可知。