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　　我国是全球人造金刚石第一生产大国。据09 年金刚石行业协会统计，全球人造金刚石产量55 亿克拉，我国约占70%的份额。而随着人造金刚石品级的不断提升，金刚石使用领域持续拓宽，为我国人造金刚石企业发展提供空间。人造金刚石领域附加价值最大的是聚晶金刚石复合片等中间制品。国际市场上超硬材料制品与超硬材料的价值比在10～20 比1 左右，而国内也达到了3～5 比1。显然，聚晶超硬材料复合片的发展空间，远大于人造金刚石等初级制造公司将控制金刚石产能。
　　
　　黄河旋风（600172）非公开发行募投项目符合行业发展趋势，前景广阔。公司非公开发行资料已上交证监会，预期2011 年初能够获得批准。公司拟募集资金主要用于年产12000 吨合金粉末生产线项目和年产1200 万粒地质矿产钻探级超硬复合材料生产线项目。新项目都是金刚石行业附加值较高产品，且技术含量相对较高。
　　
　　盈利预测。我们预测公司10 年、11 年、12 年的EPS 分别为0.19 元、0.50元、0.99 元。以11 月12 日11.92 元价格计算，对应PE 分别为61X/23X /11X，我们维持“增持”评级，目标价15 元。
　　
　　投资风险。公司聚合复合片、预合金粉市场开拓不利。