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　　非常高兴有这个机会跟大家交流交流，新常态下的供给侧结构性改革这样一个题目。最近大家看到关于中国经济形势的预测是不是都非常的悲观？我个人的感觉，好像是不论是对全球经济，还是对中国经济，都是弥漫着一片悲观的预期。这个悲观的预期到底对还是不对？

　　觉得经济没希望的时候差不多就到底了
　　从滞后指标来看，中国经济确实让人忧虑。比如就业率、失业率这些指标还不好。从同步指标来看也不好，什么叫同步指标？比如说用电量，比如说铁路的运量，等等这些同步指标。中国经济也没有什么好转的迹象。但是从领先指标来看，我很高兴地告诉大家，很多领先指标已经有触底回稳的迹象。
　　哪些领先指标呢？我这里介绍四个指标：第一，新CPI和PPI，它们是消费的领衔指标。什么叫核心CPI，就是剔除掉食品和石油，原材料的物价指数就叫核心CPI。在目前来看，中国的核心CPI已经连续三四个月没有再往下走。这就意味着我们的商品零售总额，就是总的消费可能在往下滑的趋势已经被扼住住了。它不一定向上反弹复苏，但是会在相对的百分之十一、十二的位置启平。
　　去年11月9号我去国务院给克强总理，给一些副总理和三十多位部长做报告时我告诉领导，说中国经济虽然滞后指标还不行，虽然同步指标还不行，但是领先指标已经有企稳的迹象。那时候我预测消费可能不会往下走了。
　　第二，PPI，这是生产者价格指数。生产者价格大家通常看它高或者低，或者连续46个往下行，这个有意义吗？有意义。但是有一点重要的是，PPI是投资的领先指标。如果PPI一直往下走，是负的，企业投资一定没有信心。在2013年底的时候，在2014年初的时候我发表了很多文章，对中国的经济作出了非常悲观的预测，也给上面领导提出建议。
　　但是这时候主流经济学家告诉领导人的声音不是这样的，说这是新常态，虽然经济下滑一点，但是经济增长的质量在好转；虽然投资下滑的很快，大家消费占比，拉动经济的比重在好转。记得2013年听的最多的就是这三个字：新常态。后来新常态在国际上被叫做新平庸。
　　今天这个题目是新常态下的供给侧结构性改革。大家为什么愿意把新常态加上呢，这是中国的习惯。领导一说新常态，都跟着说新常态。这就是2013年、2014年做的至少不正确的判断，该采取措施的时候不采取措施，所以我们的预测哪有什么前瞻性。
　　2013年就开始稳增长，把利率搞的那么高，把很多企业搞死了。2014年应该尽快降息，降准。我不是第一次跟他们不一样，他们那时候说新常态，我说经济完蛋了，赶紧采取措施，现在他们慌了，说还得三五年，我说就这样，到底了。
　　这个在2009年2月份的时候也曾经有一次类似的经历，经过08年的金融海啸，全球金融风暴以后，全世界一片恐慌，当时温总理到处问什么时候见底？没有人敢说话。那时候可以看看我的文章，我说中国经济已经见底。2009年2月份，那是上一轮经济周期我不小心预测的底部。这次我看到同样的指标，所以我说中国经济增长最悲观的时候，有可能已经触底了。因为那次成功的触底，所以上级总理也请我到国务院给他们做汇报。
　　第三，M1是价格领先的指标。什么叫M1？M1就是货币里最活跃的那一块，现金加国际生产。你如果想买房子，先把定期变成活期；想买股票把定期变成活期。否则没法儿买。所以M1就是经济里面最活跃的那部分货币。M1增速反弹意味着资产价格即将企稳。所以中国M1价格实际上从九月份就开始触底反弹。
　　从六点几一直到十三、十五。M1反弹意味着消费复苏，意味着房地产价格跌不下去了，哪怕部分的中小城市的库存比较多，但是核心城市房子在涨，中心城市稳住了，所以房地产价格再往下走的可能性不是很大，因为这些钱没地去。M1货币条件的改善就意味着资产价格就企稳的条件。
　　第四，PMI指标。有的经济学家经常说库存线，就是PMI低于50就叫库存线，高于50就好。如果这么看的话，咱们大家都可以做经济学家了。PMI要分结构来看，比如它有新订单指数，有库存指数，还有原材料指数，如果你是一个企业家，你想一想你在什么情况下是企业最差的时候？比如你突然发现订单没有了，东西卖不出去了，你会不会立马把厂子关门？
　　我想你不会，你得先把原材料弄完。弄完后就不生产了，之后才是裁员等等的问题。所以经济什么时候降低，就是把原材料用完，存活都甩的差不多了，新订单开始起来了，那个时候就是底部，就是经济最差的时候。
　　所以我们看到PMI这三个指数，在十月份、十一月份的时候，原材料到了历史新低，新产品在往上反转。从这方面中国经济其实已经用不着太悲观。最新的数据，在持续的改善。在十一月份我做了那样的判断以后，十二月份公布的十一月份的数据，商品零售总额实际上已经开始好转，十二月份数据也在好转，工业增加值也在好转，固定资产投资也不怎么下滑。实际上无论你预测消费还是预测出口，你再往低了预测，你2016年还有什么低的预测。
　　现在房地产掉到个位数，快到零了，出口都变成负增长了，你还指望它烂到什么程度啊，所以它就往上走了。不要太悲观，黎明前的黑暗是最会的，觉得没希望的时候差不多到底了。
　　这个到底有可能几个原因，待会儿我们再看。比如说看钢铁快不行的时候，看到煤炭快不行的时候，看到汽车、房地产快不行的时候，你有没有想一想为什么深圳的华为今年卖了一亿台手机？为什么它们快赶上三星了？我十二月份去深圳给它们市委市政府和整个市领导做汇报的时候，他们告诉我2015年财政收入增长超过30%。为什么超过30%？因为他有华为，因为他有腾讯，因为他有大疆无人机。不要看老的经济不行，新的再起啊。

　　不要管市场说什么，政府觉得正确的就去干
　　这就是接下来谈到为什么会有供给侧结构性改革。为什么在经济连续下行五年以后会出来这么一个词？基本原理就在这儿。2010年以后美国经济连续五年向上反弹复苏，中国经济连续五年向下。在2010年1季度的时候季度GDP增速是正的13%。现在看到的数据是不到7，六点几。即便这个七也好，六点几也好，可能很多人还有水分，不一定是真的。到底是真的假的，我在这儿不做评论。反正我觉得这个东西对不上。
　　用电量是负的，铁路运量也不行，最后居然也达到七了，到底七是怎么弄出来了？不管你信不信，反正我是不懂。总之2010年以后我们经济很差。但是为什么美国很好，我们很差？有一个短期原因，有一个长期原因。短期就是美国连续量化宽松，2010年后降准、降息，还拼命发票子，经济好了。
　　2010年中国在搞紧缩，2010年-2011年搞了一年紧缩，因为通货膨胀起来了，中国领导特别怕通货膨胀。2010年我给温总理做汇报的时候，我说要理性应对通胀，不要害怕通胀。96年以前中国叫短缺经济，所以在座的各位，包括总理，凡是上点年纪的，小学都读过通货膨胀怎么把国民党害死了，乱发钞票，所以政府倒台了。
　　八十年代的通货膨胀又跟六四等等混在一块，所以领导一听到通货膨胀就吓的不得了。所以通货膨胀我讲了一同之后，温总理跟我说滕泰你讲的很对。当时我让他关心核心CPI，不要看紧缩。他说作为总理，既要关注核心CPI也要关注CPI，因为这关系到老百姓的生活。
　　有两个东西可以让政府倒台：一个是官员腐败，一个是通货膨胀。这是通货膨胀在他们脑子里留下的极大的阴影。1996年以后基本没有通货膨胀了，物价起来好几轮了，你们家囤积过大米吗？短缺的时代早就过去了，但是物价为什么还有波动呢？因为供给侧。
　　1996年以后物价波动主要是肉价格波动了粮食价格波动，而这个跟经济没有什么关系。母猪生不下来小猪，你给它发货币有什么用？粮食也是一样的，人工成本也是一样的，你们作为企业家看看人工成本涨了多少？中国工人工资平均每年长15%的话，对CPI推动是1.98，前几年大宗原材料涨的时候带动多少物价上涨？物流成本带来多少成本上涨？
　　所以人工成本，原材料成本，物流成本，粮食价格和猪肉价格的供给的波动，造成的物价的上涨，用总量的货币政策紧缩管什么用啊？所以过去十年我们每次物价上涨的时候上来就掐货币。在过剩的时代任何东西都不敢随便涨价，石油涨价它也不涨价，人工涨价它也不涨价。
　　2010年我出了一本书《滕泰透视通胀》。发改委领导让我去讲课，给他们讲价格复杂问题。不能听忽悠，也不能骗老百姓，物价一上涨就骂多发货币等等的。所以2010年我们有两次紧缩。2010、2011年搞了一次紧缩，2013年搞了一次钱荒，把利率干到10%、20%、30%，经济可不完蛋了。
　　人家在搞量化宽松，你在勒着脖子往死里掐，你的经济能好吗？全世界都在发钞票，美国、日本、欧洲，欧洲都负利率了，你怎么不骂骂美国人乱发钞票。所以中国经济学原理，环境很复杂。如果十亿老百姓认为钞票发多了，就搞紧缩，经济就完蛋了。文化大革命的时候大家都认为是正确的，正确吗？所以决策一定要像朱熔基总理那时候，不管市场说什么，我只要认为正确的我就这么干，最后经济好了，老百姓还不是说你好。经济这么差，连续五年下行还搞紧缩，2010、2011年紧缩，2013年搞钱荒，所以经济下滑的原因第一个原因就是这个。
　　第二个，供给结构老化。2010年以苹果为代表的产业链进入扩张阶段，这个就是一个单位的供给层次刺激多个需求，所以迅速拉动美国复苏。光苹果一个公司贡献美国GDP的0.5%。中国太多的产业处于供给成熟和供给老化阶段。
　　供给成熟的产业比如房地产和汽车，供给老化的产业比如钢铁、煤炭，建筑等等。有效供给成熟的产业，一个单位的供给大体能刺激一个单位的需求，它能形成一个循环。那些供给老化的企业，一个单位的有效供给最多能够创造N分之一的有效需求。
　　所以越多的资源往供给老化的资源投，中国经济运行效率就越低。所以除了货币紧缩政策以外，从根本上扭转中国经济颓势的方法是什么？就是转动中国经济运行的主要矛盾，供给侧的结构性老化。
　　供给结构老化是中国当前经济运行的主要矛盾，所以改变这个问题的方法，就是供给侧结构改革。所以到这儿我给大家介绍清楚了，为什么会有供给侧结果性改革就是这么来的。去年11月9号我去给克强总理做汇报，题目就是从供给侧改革出发，全面降低企业成本，开启经济增长新周期。会后我还强调，总理，一定组织新供给。人家苹果就一个企业。他说是是是。

　　高层改革意愿绝对没问题，也没有利益集团阻挠改革
　　除了扭转经济颓势之外，供给侧结构性改革也是共识，十八大的时候，回忆回忆2012年八九月份的时候，你们作为企业家你们在想什么？你们一定在猜测判断，新的领导人会怎么干？这个国家会往哪儿走？向左走还是向右走？当时都在猜测这个事情。但是新的领导在没有正式接任他又不好发布说什么东西。
　　所以那个时候我们看到上海的《文汇报》出现了这么三篇文章，在2012年8月份出了整版文章《坚持经济建设为中心不动摇》。2012年9月份《坚持社会主义市场经济改革不动摇》。2012年10月份《邓小平理论与中国特色的社会主义》。这三个整版文章出来之后外行是不看的，你们估计也不看，不是说你们外行，不懂中国小圈子怎么传播，一般不会看《文汇报》这样的东西，这个理论本身也比较枯燥。
　　这个文章的作者是我们中欧商学院名誉院长刘吉。十一月份十八大召开，十二月份我跟刘老散步，他跟我说了一下这个文章的背景。这是在习总书记在新的领导交替之前，刘老来了一趟北京跟他们做的交流，回去之后发表了这三篇东西。
　　所以2013年以后大家清楚了，这届政府基本就这三个：经济建设中心不动摇，经济改革不动摇，中国特色的社会主义。正是因为这些行动，2012年的时候，人们对改革的预期一片憧憬。2013年的时候召开了十八届三中全会，三中全会提出来，让改革成果惠及全体人民等等的。所以2013年的时候三中全会公报一发布，全中国对改革的预期达到了前所未有的高潮。
　　两年以后，尤其是在去年六月份股票市场崩盘以后，整个中国的投资者、企业家和老百姓对改革的良好的预期降到了一个很低的低点。股票崩盘一是浇灭了很多预期，二是还有哪些方面有改善？当然有二胎政策放开，教育、医疗等等方面还没有改，改革的进程、速度和力度远远低于市场的预期。
　　有人说是不是高层的改革意愿降低了，利益集团阻挠？我个人的看法，最高层的改革意愿绝对没有问题，第二，也没有任何利益集团敢于阻挠改革。没有改革完我觉得有两个原因，这就是2015年我发的一个报告，叫做扭转经济颓势，重聚代表共识。
　　那篇报告的大概意思是，高层改革意愿没有问题，也没有利益集团阻挠，但是进行的预期，首先是顶层设计能力出了问题。我们有一个深改组，这有二十多人，除了兼职的，专职干部十几个人。
　　古代我们知道，春秋有一个叫孟尝君养食客三千。人家一个孟尝君还养三千个专家。你推动这么大的改革，你怎么也得养三万专家吧？你弄十几个人就能设计全中国的改革方案？所以顶层的设计能力实际上是不够的。电力体制改革怎么改？你猜都不用猜，肯定是电监会牵头，那它就让国网参加，这样报上去，来来回回，来回出来一个方案，耽误工夫不说，你说能出来什么方案？所有的改革都是这样。所以我说顶层设计能力出了问题。
　　第二个，发动基层。八十年代改革为什么搞的好？不是顶层设计出来的，基层创造出来的。所以我们发表的这篇文章，很快看到了上层的回应，十月份五中全会前后，总书记召开深改组，我说建立高端智库，让云山接见25个单位，我看还是那些人，还是干那些活。这个事出来后很高兴，一是人家重视这个高端智库还挺好，第二，是这个做法，我给了两个评论，第一，端着架子，第二，没找对路子。后来也看总书记召开深改组的会，改革要发动基层。看了以后一半也是高兴，一半高兴不起来。你发动基层跟那十几个人讲有啥用？跑到深圳去说发动基层，这个就干起来了。
　　总之，改革走到今天，因为低于市场预期，所以五需要一个新的东西来重新凝聚人们对改革的信心，重新形成改革共识。找来找去找什么呀？新自由主义不行吧，计划经济不行吧，凯恩斯主义也不行，最后只能供给侧改革。
　　所以供给侧改革不但抓住了当前中国经济运行的主要矛盾，同时也是重聚改革共识的必然的选择。从实践效果来看的话，大家看到过去一两个月热，总书记提了后，一两个月全是供给侧改革，虽然大家不知道啥意思。我从各省给省里领导做报告的时候他们也不知道，讲完之后知道了。但是这个的确起到了重聚改革共识的作用。中央经济工作就讲供给侧结构性改革，地方也讲，所以这起到了凝聚共识的作用，但是怎么改呢？
　　我先介绍一下从我们三年前呼吁供给侧结构性改革，我们怎么理解？2012年11月份的时候我发表了三篇文章，叫新供给主义宣言上中下。大致意思，经济如果继续沿着老的路，三架马车：投资、消费、出口执行的话已经不行了。投资也没有什么潜力了，消费也不行了，出口也不行了，但是如果看到这三个东西不行了，就认为中国经济完蛋了，那是错误的看法，因为那三架马车根本就不是财富的源泉，根本不是经济增长的源泉，那个只是价值体现的条件。就是没有出口、投资、消费的话生产了东西有可能卖不出去，所以才会影响经济增长。
　　真正财富的源泉是什么呢？第一，人口和劳动。我们是财富的源泉，你们都是财富的源泉，大家创造财富的人是劳动，还有土地资源，第三，资本金融，没有钱投入哪来财富。第四，管理和制度，制度也是财富的源泉。第五，技术和创新，这些都是财富的源泉。当看到三架马车走不动的时候，发现这五大财富源泉还可以极大程度的挖掘。所以2012年11月份发表的这个。之后贾康他们也发表了一些，意思跟我不一样，他叫八双五并重，但是是哪个八双，他们找我合作好几年了，也没记住。在2013年又发表了这些文章，新供给主义的呼吁，就是从供给侧推动改革。
　　为什么2012年发布这个东西呢？实际上在2005出版的《新财富论》也是对供给侧改革。08年发表《财富觉醒》也是推动供给侧改革。但是遗憾的是在上一届政府讲这些东西的时候没人听，他们只对经济运行的拐点感兴趣，对物价拐点感兴趣，他们热衷于搞经济的宏观调控。为什么选择在2012年11月9号发表文章，那是十八大召开以后，中央经济工作会议召开的第二天，召开之前也给他们递上去了。
　　所以自古以来千里马常有，伯乐不常有。所以新供给主义在特定的背景下才会引起时代决策者的关注。2013年为什么连续发表这么多文章，因为提出来之后得到了回应。2013年之后政府就开始沿着这个路走。到2013年7月份出版了《名富论，新供给主义百年强国路》。四个月之后三中全会内容跟这本书大部分内容吻合，像放松户籍制度等等的。为什么重合我不知道，因为我的书在三中全会之前，这可能是英雄所见略同。
　　实际上供给侧结构性改革明确的提出来，是今年十一月份。但实际上在2013年的时候，其实就已经是供给侧改革了。它没有讲让三架马车拼命跑，让五大财富源泉充分涌入。11月9好我应邀给总理们做了一个报告，从供给侧改革，全面降低成本，开展经济增长新周期。之后看到供给侧改革一点点热起来了，一直到在座的各位都对这个玩意儿充满了兴趣，但是又不知道它是怎么回事。
　　接下来谈谈什么叫供给侧结构改革。新供给主义的一个理论就是供给能不能产生需求。古典的供给学派，萨伊那个时候认为供给能够自动的创造自身的需求，比如说一个企业卖了一千万货物，这是供给。这一千万货物会变成企业家收入、工人收入等等的。总之一千万的供给会变成一千万的要素，所有者的收入。拿了这一千万不存在银行的话全拿来消费或者投资，存银行储蓄也会赚到投资。
　　总之一千万的供给会自动创造一千万的需求。在这下来，经济不需要政府干预。这就是古典的供给学派。而新供给主义，认为供给不能创造等量的需求，只有在一定条件下能创造。所以在供给老化阶段的时候就不能创造等量的需求。在供给约束的情况下也不能创造等量需求。比如大量的行政审批，行政管制，高融资成本，高税收，有这些约束的时候供给就不能创造需求。有抑制的时候，资金成本有抑制，管理等等抑制的时候也不能创造需求。
　　所以从经济学原理讲，新供给主义认为供给不能创造等量的需求。新供给主义任务应该创造条件让供给创造需求。你通过改革减少供给老化，让引导新供给创造新需求，通过改革减少供给约束，取消行政审批，让供给创造需求，通过五大财富源泉改革，让供给创造需求。所以新供给主义是改革现有条件，让经济回复均衡。只要恢复了均衡，增长也就恢复了。
　　什么叫新供给？我们老是讲新供给创造新需求。就是刚才讲的苹果手机，华为手机，这些新供给。新的技术，新的商业模式，新的组织管理模式，新的业态，都算新供给。新供给才能创造新需求。
　　我们主张未来经济增长在五点上，这个不是人类资源，而是人类的思维。像我今天在这儿做资源，我消耗什么地球资源了吗，但是它也是财富，因为你们得到了效用。所有的知识财富，所有的艺术品，其实都是一样的，它的财富的源泉不是艺术资源，主要不是地球资源，而是人劳动和人的思维。
　　这五大软财富在美国经济里占了70%，在中国只占了49%。不要再生产那么多钢铁了，不要再生产那么多污染环境的消耗资源赔钱的东西了。未来我们的需求不是简单的衣食住行，而是精神需求。满足我们的精神需求才是最重要的，满足精神需求就靠这五大软财富。
　　文化经济、信息经济等拼命往前走的时候，做传统产业就等死吗？当然不是。传统产业怎么办？全美国人都开着底特律的汽车，但是底特律的经济一片萧条。为什么全美国人开着它的车而它的经济一片萧条？在它一片萧条的时候汽车广告可赚钱了，汽车金融也赚钱，所以跟汽车相关的都赚钱，就是造汽车不赚钱，这就是硬财富的未来。
　　硬财富的未来就是底特律，就是农业。小时候在农村，老人说没有农民种地我们吃什么，所以都觉得是农民在养活着我们。我告诉大家，全世界的农民都不交税，都是大家在补贴他们。我们吃农民的粮食，是我们在养活他们，还是他们在养活我们？
　　这个从财富源泉角度一定要想清楚。如果一个村子里有一千亩地，按照现在的农业技术十个人耕种就可以耕种很好，产出达到一个最高的效率。为了社会公平和稳定，非得让一千个人在那儿干活，除了那十个人，剩下的990个人都在浪费社会资源。农民在养活我们，但是需要那么多人种地吗？你造汽车，谁不会造汽车啊？
　　都会造汽车所以你不挣钱，但是有人挣钱，奔驰的前总设计师说，我们卖的不是汽车，我们卖的是艺术品，只是碰巧它会跑。所这的制造商挣钱。特斯拉也挣钱，它卖的是汽车吗，你买这个车是为了跑的开还是为了拉的人多，你是为了拉风，你是为了时尚，环保嘛。
　　茅台你喝的是茅台，是好喝，是虚荣，还是社会品位，你们认为是好喝，我告诉你好喝值十块，剩下的900多块钱买的是什么。所以中国的制造业的未来在哪里？软价值。我们能吃饱饭了，也能穿衣服了，买西装的目的不是为了遮风挡雨，为什么花几千块钱买它？所以人们的精神需求怎么满足，这个才是未来。
　　所以中国经济怎么转型，新供给创造新需求。我给总理作汇报的时候他理解的很快，克强总理说以前我们创造财富主要靠自然资源，现在更多靠人的资源，以前靠劳动，现在更多的靠智慧。很多人跑到日本买马桶盖，人家卖的不是马桶盖，卖的是健康。他简单的几句话就指明了中国的经济转型的未来。
　　所以不管我们做培训行业，还是做制造业，都得知道未来转型的方向一定不是再用资源、环境、低廉的劳动去制造5%、10%毛利率的东西，而是怎么给它附加上更多软价值，满足人们精神需求，增厚你的利润。一个苹果手机在中国制造的硬件只有5%、10%，但是它卖的全是软件。
　　宏观上来看一个经济的周期我们分四个阶段，这是新供给主义经济学的宏观基础，就是它有新供给形成阶段，新供给扩张阶段，供给成熟阶段和供给老化阶段。总之的话，一个经济的周期有这四个阶段。如果老是处在这个阶段，像美国2010年经济是好的，如果处在这个阶段就有问题。政府能干的为新供给侧创造条件，不是说把这个企业关掉，而是第一个给要素转移创造条件，第二个，怎么向社会政策托底，一个是放手要博，一个是要做好社会保障工作。新供给主义经济学提出诉求有长期和短期。
　　一是放松供给管制。像出租车牌照管理这样的行业在中国到底是几百个还是几千个、几万个不知道。所以每取消一批行政管制就会解放一批生产力，经济就好了。
　　第二个，降低融资成本。中国的企业，中国的钱最多，但是中国的钱最贵。假设中国的融资成本降低一个百分点的话，中国经济增长会增长多少？中国企业会增加7千亿。降低两个百分点融资成本，企业利润增加一万四千亿。2013年就应该降低融资成本，他们搞钱慌。当然这个时间走到了正确的道路上。利率在过去两年还是降了一点，上面这个是短期的，三月份才降。2014年11月份降息降准，2015年长期融资成本才降下来。降到现在我们还是全世界最高的，所以中国的企业仍然承受着高的融资成本。
　　第三，减税。在美国82年季度GDP有十个点的上涨，就是里根政府减税。减税后经济有起来了。总之我们经济这么差了，中国综合税费40%，比发展中国家贵一倍。很多人说减税没空间，我看有空间。宏观税负37%，所以为什么不能降一点呢？所以在会上我提出来减税3万亿，减税，发债，助力未来，一箭三雕。
　　第二天晚上国务院的文章用了我们的话，合理扩大规模。我们的财政赤字只有2.4%，欧洲和美国都很高。但是减税了以后政府得花钱，要么精兵简政裁公务员，如果短期减不掉，政府花钱怎么办呢？就发债，发三万亿债就完了。减税有利于刺激消费，发债可以吸纳社会闲置资本，过三五年经济又过热，又通胀了，开始还债，所以减税，发债，助力未来一箭三雕。总之我们有能力减的，不像有的专家说不能减。
　　有专家到我们这儿里说要做供给侧调研，问我怎么调研？我说减税的问题不要问政府，问企业，把企业的呼声反映给领导。问政府，说钱不够花，哪行，它们永远不够花。最近高税收成本约束，长期来看中国经济增长潜力怎么办呢？要释放五大财富源泉才能开启经济增长新周期。怎么释放？一个是人口和劳动。减少人口的供给抑制，提高劳动供给效率，降低人工成本。
　　我们的人工成本过去十年涨了多少，我们家保姆现在都一万块钱。所以人工成本让我们丧失了很多优势。户籍制度也很重要，一个人在农村的人均GDP跟城市的相差5倍。相差5倍意味着什么？假设这个人从农村跑到城市找到工作，他对经济的贡献增长4倍。所以人口从低效率部门到高效率部门流动都是财富的源泉。你让不让他流动？如果他跑过来不给户口，不让孩子上学，档案乱七八糟一堆事，怎么流动？所以放开二胎是累计长期财富源泉。
　　土地资源也有问题，老觉得中国没地，谁说中国没地，这么大国家没地？18亿亩红线，本来就是一个伪命题。现在开放的社会里，对粮食的安全观都需要改变，假设明天打仗了，那些国家会不会通过粮食禁运饿死你的老百姓？我相信现在没人干这个事了，现在人道主义了嘛。
　　农业技术提高到这个程度，粮食不是问题了。老是几十年前的粮食安全观，几十年的通货膨胀观点。所以中国的土地不少，但是供给有问题。房地产拿到的地那么贵，连工业用地都那么贵，商业难道贵，企业怎么干？到底供给效率高不高，供给成本能不能降下来？跑到欧洲旅游，很多城市都在山上，我们现在城市都是平原占地，能不能改一下？好多农民已经进城了，村里的第还占着，能不能变成耕地？很多类似的问题不展开了。
　　印度的钱贵有道理，因为它没有储蓄，中国有三四万亿的外汇储备，怎么我们的钱最贵，美国的钱应该最贵啊。我们的金融机构，我们的金融制度，我们的宏观的金融政策都干了什么。他们应该干的任务就是在居民，有钱人储蓄的部门和企业之间，用最低的成本架起一座桥梁，这就是金融意义。一句话概之。但是中国的金融机构，金融制度，金融政策干了啥事？它们在二者之间挖了一道深不见底的鸿沟。
　　所以这就是供给侧改革提出的减少金融抑制。制度也是，制度也是财富源泉，人民公社为什么吃不饱饭，联产承包责任制怎么就可以？因为人的积极性提高了，因为制度变了，所以制度就是财富的源泉。
　　很多国有企业人到底在里面用30%的力气工作，还是用了50%？如果好好推动混合所有制改革，把30%、50%的积极性变成100%，200%，谁说中国经济不行。所以从总需求分析框架的人，一说投资不行了，消费不行了，出口不行了，中国经济完蛋了。房地产不行了，汽车不行了，中国经济完蛋了。
　　我告诉你们中国没有完蛋，取消一千个行业的管制，经济就回到8%、9%了。所以放松管制，降低融资成本，减税，中国经济短期立马能干好。有没有魄力干，五大财富源泉：土地、制度管理、资本、资源，这些东西，五大财富源泉都可以降低10%的供给成本。如果这五大方面都降低10%供给成本的话，你是经济增长能不能起来？所以这是我给总理讲的只有从供给侧改革，全面降低成本，才能开启中国经济增长的新周期。

　　供给侧改革需要真抓实干
　　供给侧改革需要真抓实干，不能陷入这几个误区，停留在概念炒作是没有意义的。但是中国很多人在干这个事。我干了十几年的供给侧财富论研究，三年来一直呼吁供给侧改革，但是没有动静。但是总书记一说全国人民一下热起来了。我不能在很浅的概念炒概念了，炒概念不能救中国，你得考虑供给侧改革怎么干。
　　所以我们为什么出版这本书，这本书不是讨论理论，前面一篇是理论，后面是讲五个方面怎么改。我的前沿是写的如何把供给侧改革落到实处。所以不要炒理论了，应该真抓实干。不能让供给侧改革回到计划经济或者产业政策道路上来。一听供给侧改革很多部门就要伸手了，这就变成计划经济了。
　　1996年的时候，我们1997年的时候，我们上上届总理还曾经限制过电力企业发展。03、04年的时候在拉闸限电的同时其在限制五大行业，谁生产钢铁好像犯了政治错误一样的。到了07年发现钢铁、水泥不够用了。
　　我们限制五大产业的时候支持光伏产业发展，过几年发现光伏过剩了。凡是曾经限制过的后来都不够了，凡是支持的后来都过剩了，你说你干预的啥劲？所以新供给经济学不是让政府之手乱摸，不是让它放手。
　　还有就是不能把供给侧结构管理和需求对立起来。在2012年我发表新供给侧改革宣言的时候，上来就是凯恩斯主义和货币改革误导中国。这个就是批评他们，为什么批评，因为我们是少数派，全中国都是三架马车，所以我们不批评一下，不撕开一道口子，没有痛点让他们感到难受的话，这个理论就得不到市场的关注。
　　现在我们变成主流了，全都是供给侧改革了，人家需求侧都很难受了，都跑过来骂三架马车，这时候再去骂就是小人了。需求侧有没有用？当然有用了。在城市地下管廊建设，政府投资还得扩大，在民生工程方面，政府还得扩大，货币政策方面还需要它降低融资成本，所以不能把供给侧就全是供给侧，一窝蜂。
　　总之，再回顾一下刚才的东西。供给性结构改革，这次我觉得是玩真的了。你们千万不要认为这是一个口号，又是一个呼吁。供给侧改革不是把凯恩斯主义全面否了，而是让政府全面放手，要要素流动，降低成本还会继续，等等的，但是这个过程确实要克服方方面面的阻力。
　　但是沿着这个方向走下去，供给这一侧可以挖掘的潜力非常大。供给侧改革能够得到深入改进的话，我本人对中国经济未来充满信心。五年前、十年前你不知道用苹果手机，三年前你甚至不你会用腾讯微信，五年以后的新需求是啥，新供给是啥，什么东西拉动中国经济我们也不知道。但是谁来创造这些东西，就是企业家。
　　（整理自作者在2016北清大总裁经济论坛上的演讲）