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　　经济回暖下的定向增发潮

　　春江水暖鸭先知。7月28日，A股市场创出年内新高。股市二级市场内先知先觉的资本已看到了中国宏观经济回暖的节奏。

　　而在一级市场内，上市公司频繁实施定向增发，向特定投资者非公开发行股票，收购优质资产，背后正是上市公司的战略投资者看好上市公司未来的成长收益。截至本月底，河南上市公司中参与定向增发的企业就有十三四家。

　　这更给A股市场回暖注入了信心。

　　据了解，证监会出台的《再融资管理办法》规定，定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价的90%，发行股份12个月内（认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内）不得转让。

　　记者不完全统计近期实施或完成定向增发的上市公司有豫金刚石（300064）、通达股份（002560）、豫能控股（001896）、濮耐股份（002225）、中原特钢（002423）、汉威电子（300007）、新开源（300109）、洛阳玻璃（600876）、太龙药业（600222）、黄河旋风（600172）、宇通客车（600066）、大地传媒（000719）等。

　　7月15日，豫金刚石（300064）发布公告称，公司拟向不超过5名对象定增8000万股投微米钻石生产线，募集资金净额不超过32501万元，用于年产3.5亿米微米钻石线扩产项目和补充流动资金。

　　提振业绩，分享新资产收益

　　上市公司实施定向增发，往往获得二级市场的追捧。人们观察到，实施定增复牌后，二级市场往往会有脉冲式上涨。

　　“由于定向增发并不需要流通股东出资购买，而且收购新资产、开拓新业务有助于公司业绩持续增长，从而成为未来股价上涨的重要动力，而部分持股数量较大、持股期限较长的战略投资者进入，也有助于公司治理改善。”独立证券分析师肖玉航分析认为。

　　“定向增发至少有三大优势，上市公司定向增发置入的优质资产，可能给公司业绩增长带来明显的效果，能够增厚每股收益；定向增发有利于引进看好公司持续成长的战略投资者，为公司的长期发展打下坚实的基础；定向增发改变了以往增发或配股所带来的股价压力，往往还较二级市场价格有一定溢价，这也有利于增加二级市场投资者持股信心。”

　　不过，上市公司选择不同的时机定向增发，其用意也有不同。“我们现在定向增发，首先考虑的是业绩增长的需求。”7月27日，一位上市公司证券代表并不讳言公司定增的目的。

　　记者观察，至少一大部分上市公司选择此时定向增发，提振业绩是主因。

　　7月15日，林州重机(002535)发布了2014年半年业绩预告修正公告称，2014年1～6月归属上市公司股东的净利润比上年同期下降20%～40%。

　　与林州重机相似，通达股份也遭遇上半年业绩下滑。7月15日，通达股份（002560）公告了2014年1月～6月业绩修正公告，其利润比上年同期下降0%～30%。

　　7月15日，豫金刚石（300064）公告称，预计上半年净利润为3120.68万元～4368.95万元，同比下降30%～50%；主要原因是财务费用和管理费用较上年同期有所增加，对净利润产生一定的影响。同时，由于政府补助减少，致使归属于上市公司股东的净利润较少。

　　“在宏观经济复苏期定增，还有一大好处，那就是资产估值较低，上市公司此时定向收购新资产，其未来收益会更大。”肖玉航认为。

　　记者发现，汉威电子（300007）发布公告称，公司上半年营收比上年同期增长20%～45%。公告称报告期内，公司更加注重业务规模与发展质量的协调性，战略调整和营销机制改革取得初步成效。真正为公司带来业绩增长的是定增之后的“业绩合并报表”，接近汉威电子的人士告诉记者。

　　定向增发，成为上市公司成长的主要方式。

　　“现在，上市公司实施重大资产重组，除了正常的募投、要约收购等工具之外，其手段大多以定向增发方式完成，这种整合优势资本与优质资源的工具最为上市公司青睐。”肖玉航表示。

　　而上市公司采取定向增发工具，最重要的目的就是巩固主业，延展产业链，提升利润增长点。

　　事实上，众多参与定增的上市公司中，围绕延展产业链实施定增的企业居多。

　　巩固主业，延展产业链

　　主业转型的有力工具

　　定向增发，还是上市公司主营业务拓展与转型的有力工具。汉威电子就是一个典型的定增个案。

　　5月14日，汉威电子发布收购资产预案称，公司拟以发行股份及支付现金的方式收购嘉园环保股份有限公司(简称嘉园环保)80%股权及控股子公司沈阳金建数字城市软件有限公司(简称沈阳金建)剩余48.91%股权。

　　根据方案，嘉园环保80%股权交易价格为4.4亿元，公司以股份方式支付对价3.2亿元，以现金方式支付对价1.2亿元。沈阳金建48.91%股份交易价格合计6440万元，其中以股份方式支付对价3440万元，以现金方式支付对价3000万元。上述发行股份价格均为15.53元/股，拟发行数量为2282.03万股。

　　而在支付现金中，汉威电子同样没有从自己腰包中拿出真金白银，正是采取定向增发的方式非公开发行股份，实现了对收购资产的现金补充。公司称，公司向其他不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金不超过1.68亿元。

　　经此收购，汉威电子的主业已从一家从事气体传感器研究、生产的厂家进入到环境污染治理行业，实现了主业的拓展与转型。

　　据介绍，嘉园环保主要致力于提升资源综合利用、促进节能减排和发展循环经济，是目前国内领先的废气治理系统、废水污水处理系统整体解决方案提供商。

　　洛阳玻璃的主业转型也离不开定增。

　　洛阳玻璃自6月30日停牌至今，其公告声明为正在筹划重大事项。而在此之前，公司的控股股东中建材集团曾承诺以洛阳玻璃为平台通过一系列业务和资产重组等方式进行整合，全面解决本公司与集团子公司龙新玻璃、方兴科技及中联玻璃间存在的同业竞争。同时中建材集团也向市场公告了“将通过切实可行的业务和资产重组等方式，把普通浮法玻璃业务从本公司剥离出去”的消息。显然，以浮法玻璃为主营业务的洛阳玻璃剥离了主营业务之后，主业转型已成事实。

　　“洛阳玻璃要实现主业转型，置入新的经营资产，采取向控股股东定增的方式完成，是可以预知的方式。”上述证券人士介绍。

　　2014年至今实施或完成定向增发上市公司

　　公司名称公告时间 定增资金规模

　　豫金刚石（300064）7月15日3.25亿

　　通达股份（002560）7月23日 4733.33万

　　豫能控股（001896）4月8日 20.92亿

　　濮耐股份（002225）6月18日5.527亿

　　中原特钢（002423）4月19日3亿

　　汉威电子（300007）5月14日5.04亿

　　新开源（300109）6月16日 停牌中

　　洛阳玻璃（600876）6月30日 停牌中

　　太龙药业（600222）4月4日 4亿

　　黄河旋风（600172）6月17日 10.67亿

　　宇通客车（600066）5月22日 42.6亿

　　大地传媒（000719）6月19日 39.44亿

　　（据不完全统计）