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      金属空头回补行情结束，美元大幅走高，金属价格反弹夭折，镍价再度转弱，伦镍跌破15000美元/吨关口，周内上海市场现货镍价下跌约1500元/吨。预计下周伦镍在14700-15300美元/吨震荡交投。

一、伦镍走势分析与预测

1．伦镍走势回顾

       缺乏明确利好因素支撑，由空头回补带来的上涨行情，本周结束。周内美元指数大幅走高，期铜再度遭到抛售，本周伦敦金属价格承压下行，伦镍跌破15000美元/吨，成交有所减少。周内，伦敦金属交易所镍库存小幅增加。

       消息面，中国经济数据疲弱，但政策层对经济放缓的容忍度在提高。正面消息是，本周后半周李克强总理强调要深化行政审批等体制改革，且对一些行业做了明确批示。我们认为，中国经济中长期前景在于进一步推进市场化改革，这也已经成为共识，关键在于政策层推进改革的决心和力度。政策最近的表态，无疑有助于对中长期经济前景的信心。但改革属于长期利好，对提振中短期金属需求作用有限。

2．伦镍走势预测

       看到中国经济数据疲弱的同时，我们也应该看到终端需求并未出现大幅恶化，经历了年初以来的大幅下跌之后，金属价格已基本能够反应需求疲弱的现实，中短期并不具备再度持续下跌的条件。因此我们判断，接下来一到两个月的时间，金属价格将维持区间震荡的格局。进入后半月，预计下周消息面比较平静，伦镍或在14700-15300美元/吨间震荡交投。现货贸易商少量持货即可，下游厂商不必大量增补原料库存，国内电子盘以逢低做多为主。

二、国内市场

1.电解镍市场

       5月15日金川集团下调电解镍大板出厂价1500元/吨至106500元/吨，本周上海市场现货镍价下跌，周五市场成交价较上周下跌1500元/吨。价格先涨后跌，周二上海市场金川镍涨至107800-108000元/吨，周四跌至105300-10557元/吨，周五回升200-300元/吨。周二上海市场俄罗斯镍涨至106800-107000元/吨，周四跌至104200-104500元/吨，周五同样回升200-300元/吨。


       上次周报我们提到，月初金属价格反弹，电解镍现货市场交投氛围略有改善。本周镍价虽跌幅不大，但价格再度转弱，打击贸易商信心，本周市场交投气氛再度受抑。周内成交不多。前半周，因金川出厂价一直偏高，部分贸易商担忧低价出货后，难以补到低价货源，有惜售迹象，现货价格略显坚挺，但成交受抑。金川出厂价下调后，贸易商出货意愿有所增加。

2.镍矿市场

       本周镍矿价格维稳，矿商报价相对坚挺，大部分矿商不愿意低价供货，据了解，连云港某矿商表示，目前NI1.8%报价为320元/湿吨，但是实际成交价或将稍下，且成交清淡，本周镍矿市场询盘价较前期有所增加，但是大多都是为了了解市场价格，并没有实际成交市，场观望氛围浓厚。根本的原因还是在于供需矛盾不断加大。后市镍矿市场或将继续维持跌势。


3.镍铁市场

       本周镍铁市场价格平稳，成交清淡，随着大型钢厂采购价格的不断探低，镍铁厂家停产转产意愿不断增强，开工率持续下滑。据了解，目前有的钢厂以900元/镍的价格试探性采购镍铁，但是如此低的价格，厂家并没有供货意愿， 镍铁市场的供需失衡加之经济不景气，短期持续弱势的格局难以改变，后期镍铁或将有进一步下跌的可能，目前还不能认为是底部，厂家做好心里准备。