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       受财务费用和股权激励摊销上升、以及单晶价格中枢下滑影响，豫金刚石(300064,股吧)2012年净利润同比下降18.42%，低于市场预期。13 年对应PE13.7，低于行业平均16 倍的水平，维持 “强烈推荐-A”投资评级。

       豫金刚石 2012 年净利润同比增长-18.42%，低于我们的预期。公司2012 年实现销售收入5.51 亿元，营业利润1.37 亿元，扣非净利润1.15 亿元，同比分别增长18.52%、-16.86%、-18.42%。每股收益0.20 元，每10 股派0.4 元（含税）；报告期内公司实现销售净利率22.45%、净资产加权收益率9.50%，分别同比下滑7.99pct、2.39%。

       Q4 业绩下滑是全年业绩低于预期主因。Q4 毛利率和净利率分别为31%、8%，环比分别下降18pct、21pct，为十六个季度以来新低。单晶产量符合预期，多晶硅切割微米钻石线产销低于预期。