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       超硬新材料产业链孕育投资机会。钕铁硼产业链是2009-2010年一个成功的投资案例。上游提价，中游全球的产能向我国转移，下游需求爆发性增长，使整个产业链都出现了投资机会。不同新材料子行业的发展具有共性特征。目前超硬材料产业链的发展已经接近了此前钕铁硼爆发前的状态，其中将孕育投资机会。

       上游走向寡头垄断，看“提价”。超硬材料的上游是金刚石，钕铁硼的上游是稀土。两者在供给上都逐渐走向寡头垄断，在需求上都有稳定的高速增长。金刚石价格虽然不会出现类似稀土的剧烈涨幅，但未来趋势继续“看涨”，利好具有金刚石业务的企业。

       中游做出中国品质，看“海外市场拓展”。超硬材料的中游是复合片，其发展程度类似2003年前后的钕铁硼。当时国内产品性能突破了360kJ/m3，从而打入了国际主流市场，促使全球产能逐渐向我国转移。当前国内领先的超硬材料企业，正力争在刀片和石油片上打入国际主流市场。如果成功，同样会促进复合片的生产向我国转移。

       下游需求增长，看“高端产品开发”。钕铁硼的崛起与近两年新能源汽车、风电设备和节能电机等应用的发展密切相关。

       超硬材料的下游同样在快速增长。在需求的量上，以对传统磨料和刀具、钻头、锯片等工具的替代为主，预计复合增速25%。在经济效益上，我国的金刚石线锯、高精高速砂轮、高档专业锯片、单晶型拉丝模、单晶型车刀等新型超硬工具距国外的发展水平差距较大，投资机会将更加明显。

       相关公司面临快速成长机遇，具有投资价值。当前整个超硬材料产业链面临快速成长的机遇。四方达、豫金刚石、黄河旋风、博深工具等上市公司，相对竞争对手具有融资优势，能实现更快速的发展，具有一定的投资价值。

       风险提示：超硬材料公司规模较小，大多为创业板。创业板的估值水平明显高过大盘蓝筹，今年有整体下降的系统性风险。复合片和金刚石线锯等高端产品的开发与推广具有技术和市场的不确定性。