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　　12日行情回顾： 
　　上海金属低开低走，出现较大的跌幅。沪铜主力 1107 合约收盘报 64220 元，下跌 3.92%，成交 279338 手，持仓量增加了5304手至219016手；沪铝主力1107合约收于16600元，下跌0.69%，成交量16850手，持仓量增加176手至69168手；沪锌主力1107合约收盘报16270元，下跌3.27%，成交369226手，持仓量增长5388手至240186手；沪铅延续跌势，主力1109合约收盘至16220元/吨，下跌3.16%，成交量4424手，持仓量减少194手至8802手。 

　　操作策略： 

　　国内铜市低开低走，弱势格局延续。中国经济数据弱于预期和通胀居高不下给市场形成压力，交易上空单持有；沪铝价格弱势震荡，反弹动力趋弱，在周边品种大跌的拖累下，铝价调整行情将延续；沪锌延续弱势，价格受阻在 16600元附近，震荡偏空思路对待；沪铅受阻5日均线，向上反弹乏力，趋势上铅价仍是弱势，震荡偏空思路对待。 

　　影响因素： 

　　隔夜 LME 有色金属价格再度出现较大的跌幅，LME 三个月铜价下跌幅度超过 3%。此外，原油价格的大跌对有色金属价格也形成了一定的拖累作用。NYMEX 原油期货价格下跌幅度达 5.6%，纽交所能源期货交易暂停 5 分钟。从影响价格的因素来看，中国经济数据的下滑引发市场对经济增长的担忧，昨日统计局公布数据显示，4 月份 CPI 达 5.3%，稍高于市场预期中值 5.2%。今日央行重启 3 年期央票，发改委也约谈部分企业，实行窗口指导，种种迹象表明，国内通胀压力依然较大。 

　　消息面上，美国财政部周三公布，4 月所得税大幅增加扶助 4 月预算赤字为 404.9 亿美元，较上年同期下降一半。周三市场预计欧元区对希腊的救援或被“搁浅”，并将迫使该国面临债务重组，受此忧虑打压，欧元兑主要货币大幅下挫。 

　　品种基本面： 

　　铜：消息面上，新华海外财经昨日援引数据显示，4月份的铜加工费为每吨120-130美元，较日本地震发生前的每吨0-80美元上涨了近一倍。赞比亚央行周三称，赞比亚2011年第一季度铜产量增长4.1%，为204,597吨。 

　　今日上海电解铜现货报价升水150元/吨到升水250元/吨，平水铜成交价格66380-66480元/吨，升水铜成交价格6420-66580元/吨。沪期铜继续大跌近2.5%，空头力量乘胜追击。近交割当月合约与隔月合约价差700元以上，令持货商出货心态积极，特别是进口铜供应商在比值回升的情况下，更是急于换现，进口铜流量的增加抑制了现货升水的提高，下游无意在下泻途中入市，市场成交严重受抑。 

　　铝：据伦敦5月11日消息，交易商称，因供应紧俏支撑，在鹿特丹的已完税现货铝报价较LME现货价升水每吨210-240美元，这是自1998年开始记录以来的最高水准。未完税的铝升水报价为每吨140-160美元。今日上海铝现货成交价格6580-16610元/吨，升水20-升水50元/吨，低铁铝16660-16710元/吨，无锡现货成交价格16600-16640元/吨。临近换月，沪期铝当月亦为抗跌，贸易商逢低换现意愿不强报价坚挺在16600元/吨附近，升水最高拉升至50元/吨，而采购商看跌维持按需接货，市况保持清淡。 

　　锌：沪期锌主力再度跳空低开，早市低开低走，0号锌早市在16400-16450元/吨区间尚可成交，后随着期锌的下行，现货成交价下挫至16350-16400元/吨，对1107合约贴水150-170元/吨附近，1号锌成交价在16300-16350元/吨区间，锌价未能企稳，市场多持谨慎观望心态，下游接货量少，整体成交一般。 

　　铅：沪铅早盘跳空低开后围绕日均线震荡，国内现货铅价受其影响金沙、南方、豫光、成源集中报价于15700-15800元/吨，兑期货价格贴水680-700元/吨，白银铅贴水510元/吨，报于15850-15870元/吨。因隔夜伦铅大跌拖累沪期铅走低，下游对后市较迷茫，成交有限。