超硬材料网

　“冬炒煤炭夏炒电”是股票市场中一套经验总结，是指冬季由于取暖需求增长，煤炭价格和需求上升，因此投资者倾向于购买煤炭企业股票，但这个冬天煤炭板块行情并未如期而至。其核心原因在于，2024年下半年以来，国内煤炭价格大幅回落，并持续保持低位运行。进入冬季，本应是煤炭消费高峰期，煤炭价格为何旺季不旺？

       刚刚过去的2024年，是煤炭价格跌宕起伏的一年。2023年8月，动力煤价格触底反弹，2024年初开始大幅拉升，开启一波主升浪，彼时甚至有机构认为煤价要冲上1200元/吨。让人意外的是，年中煤价急转直下，即便到了取暖季，也未能迎来反弹。

　　煤价不振有多重原因。煤炭市场上，供需关系变化会直接影响煤炭价格。从供给端看，随着国内煤炭先进产能持续释放，煤炭产量不断增长。2024年前11个月，全国规模以上原煤产量43.2亿吨，同比增长1.2%，产量创历史同期最高水平。随着气温降低，为确保居民取暖和企业生产用煤需求，煤矿企业积极增产保供，全国煤炭供应十分充足。

　　进口煤是另一大变量。长期以来，进口煤都起着调节国内煤炭市场价格与供需平衡的作用。当前，进口煤存在明显价格优势，用煤企业纷纷加大了煤炭进口力度。2024年，我国煤炭进口量累计达5.4亿吨，同比增长14.4%，创历史新高。低价进口煤数量增长，起到了平抑国内煤炭价格上涨的作用。

　　从需求端看，偏高的冬季气温抑制了电力需求，进而影响电厂煤炭采购。气象部门数据显示，2024年11月全国平均气温为5.1摄氏度，较常年同期偏高1.9摄氏度，为1961年以来历史同期最高。其中，华北及东北地区比上年同期偏暖尤为明显，这导致居民生活用电及部分服务业用电增速明显放缓。2024年11月，全国居民生活用电量同比增长2.9%，增速比10月回落5.2个百分点，其中，华北、东北地区居民生活用电量增速分别为-1.3%、1.5%，分别比10月增速回落11.8个百分点和6.0个百分点。供应充足叠加需求不足，使得煤炭库存保持高位。

　　煤价回落，煤企业绩显著受挫。万得数据显示，2024年前三季度，煤炭指数囊括的26家上市公司中，22家企业盈利同比下滑，10家企业利润降幅超四成。面对经营压力，很多煤炭企业抱怨进口煤炭过多，挤压了国内煤炭企业生存空间。这个问题需要理性看待，一方面，当前煤炭价格仍在合理区间运行；另一方面，我国虽是煤炭大国，但煤炭储采比仅40年左右，并不算充裕。当前国际煤炭价格低迷，正是利用国际煤炭资源的大好时机。2025年全国能源工作会议明确提出“稳定煤炭进口”，很好地回答了这一问题。

　　煤炭企业高质量发展不能只盯着价格。与其他国家相比，我国煤炭产业集中度低，产业布局趋同，非煤产业发展质量不高，煤炭企业历史欠账多、财务负担重。虽然神华集团、中煤能源等一大批煤炭企业快速发展，已成为具有国际竞争力的大型企业，但还有很多中小企业产业结构单一、市场竞争力不足，业绩大起大落成为煤企常态。一些资源枯竭的老矿区更是陷入转型困境。

　　在全球能源绿色低碳转型大背景下，煤炭消费比重不断降低是大势所趋，留给煤炭产业转型发展的时间非常紧迫。近年来，一些有前瞻性眼光的煤炭企业已经开始积极转型。一方面，做精做优煤炭产业，上大压小、增优汰劣、优化布局，推进煤炭清洁高效利用，推动煤炭向燃料与原料并重转变；另一方面，利用自身资源布局新能源，围绕矿山资源开展综合利用，构建“风光火氢储”多能互补清洁能源产业链，打造盈利新增长点。

　　前几年煤炭价格大涨，为煤炭企业备足了“弹药”。煤企应该抓住转型窗口期，乘势而上，走出“市场好时无心转型，市场差时无力转型”的怪圈，设立好转型升级路线图和时间表，努力实现高质量发展。