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       戴比尔斯今天发布了2024年的中期财务报告，其上半年的运营情况和该公司对行业前景的判断都备受业内关注。本文将基于该报告内容，粗浅分析戴比尔斯半年来的运营结果，并探讨天然钻石行业的当前状况与未来发展。

▲ 图源：戴比尔斯

       01、戴比尔斯上半年运营情况分析

       1. 市场需求与挑战

       戴比尔斯集团首席执行官艾尔·库克（Al Cook）在财报评论中表示：毛坯钻石的交易环境依然充满挑战。

       从下游需求来看，尽管美国市场基本算得上稳定，且印度市场依然强劲，但中国消费者的购买数量却在大幅度减少，所以零售商在补货时非常谨慎。这导致了中游裸钻库存水平高于正常水平，并直接影响了戴比尔斯上半年的销售业绩。

       2. 产量与成本控制

       面对市场需求的不确定性和中游库存的积压，戴比尔斯采取了减产策略以按需供应，并努力管理其库存。

       财报显示，上半年毛坯钻石产量减少至1330万克拉，同比下降约20%。这一减产举措在博茨瓦纳、纳米比亚、南非和加拿大等主要矿区均有体现，其中博茨瓦纳的产量下降了24%、南非下降了8%，纳米比亚和加拿大的产量也有所下调。

       3. 财务状况与战略调整

       戴比尔斯上半年的总收入下降至22.5亿美元（-21%），其中毛坯钻石销售额也下降至20亿美元左右（-20%）。尽管基本实现了均价与去年同期持平（164美元/克拉），但总销量（1195万克拉）却出现了明显的下降（-22%）。

       为了应对市场挑战，戴比尔斯大力推进了“源头”（Origins）战略，通过精简业务、降低成本、激发新一代消费者对天然钻石的需求等举措，为未来发展奠定坚实基础。

       与此同时，公司还新推出了DiamondProof实验室培育钻石检测仪器，以提振消费者对天然钻石的信心。据报告称，目前这款仪器的需求十分旺盛。

       4. 品牌与市场合作

       在品牌与消费者市场领域，戴比尔斯珠宝（DBJ）的高级珠宝及系列作品均展现出卓越的市场表现。然而，宏观经济的不利因素以及中国市场的缓慢复苏，对婚嫁系列及独钻产品的需求构成了显著挑战。

为了有效地应对这一挑战，戴比尔斯积极寻求并建立了与世界顶尖钻石珠宝零售商的战略营销合作关系，其中包括美国的Signet集团与中国的周大福集团。公司旨在通过这些强强联合，强化天然钻石在全球两大核心消费市场的持久吸引力，推动需求的持续增长。

       02、天然钻石行业状况和前景

       1. 市场需求分化

       在全球视野下，天然钻石首饰的消费需求在不同主要消费国展现出了显著的差异性。

       美国方面，受经济不确定性和消费者信心不振的双重影响，天然钻石的需求受到了一定程度的压制，而实验室培育钻石的兴起更是加剧了市场环境的复杂性。相比之下，印度凭借其稳健的经济增长动力，成功推动了天然钻石需求的持续增长，呈现出一派繁荣景象。

       至于中国，受持续经济挑战和低迷消费者信心的拖累，珠宝零售商大多依赖现有库存进行销售，对新订单的投放则显得尤为谨慎。

       2. 实验室培育钻石的崛起

       近年来，实验室培育钻石的迅猛崛起为天然钻石市场带来了前所未有的挑战。这些人造的宝石产品不仅价格亲民，且品质也能与天然钻石相媲美，极大地拓宽了消费者的购买力边界。尤为引人瞩目的是，实验室培育钻石在环保与道德层面更是赢得了年轻一代消费者的青睐。它们规避了天然钻石开采过程中可能引发的环境破坏与人权争议，从而树立了更为正面的市场形象。

       这一系列优势促使实验室培育钻石的市场份额持续扩张，对天然钻石市场构成了显著的压力与冲击。

       3. 市场需求恢复与前景展望

       尽管市场目前正处于多重挑战之中，戴比尔斯对于全球天然钻石市场的未来前景仍保持乐观预期。

       随着美国、印度等关键市场的需求稳步消耗中游库存，市场需求的回暖迹象正逐步显现。同时，一系列积极因素如创新的天然钻石营销活动、订婚热潮的回归、宏观经济环境的持续向好以及消费者信心的逐步提升，都将为市场注入新的活力与动能。

       尤为值得一提的是，随着消费者对钻石溯源和道德采购关注度的显著提升，戴比尔斯等具备强大道德采购体系及区块链追溯技术的企业，正日益成为市场的宠儿。特别是当七国集团针对俄罗斯钻石进口实施更为严苛的限制时，这一举措无疑将进一步激发市场对戴比尔斯等合规、透明钻石品牌的强烈需求，为公司的未来发展铺设更加坚实的基石。

       4. 行业内部调整与创新

       在应对市场风云变幻的过程中，钻石行业正经历着深刻的转型与创新历程。

       一方面，传统钻石巨头正着力于强化品牌塑造，借助新颖的设计理念与引人入胜的品牌叙事，深度吸引消费者的目光与青睐；另一方面，行业内部亦在积极提升技术实力，力求在降低开采成本的同时，实现产品品质的飞跃。

此外，面对实验室培育钻石这一新兴力量的崛起，天然钻石行业并未回避挑战，而是采取积极主动的姿态，通过技术创新与市场版图的拓展，来稳固并增强自身在市场中的竞争地位，确保行业未来的可持续发展。

        03、Rapaport的“助攻”

       与此同时，Rapaport也“很巧地”发布了一篇有关天然钻石行业的分析文章，认为美国市场在经历了波动之后，已经展现出了稳定的迹象，并为未来的增长奠定了基础。只不过，天然钻石市场依然面临通货膨胀和培育钻石兴起的双重挑战。

       从业绩方面看，2024年上半年全美独立珠宝商的销售总额同比下降3%，不过市场已经出现了回归到疫情前常态的趋势。除此之外，独立珠宝商的表现优于大型连锁品牌，这可能是由于他们具有更灵活的经营策略、更个性化的服务等缘故，从而有效地吸引了消费者。

       假如这种对市场的判断是正确的，并且零售行业能充分利用目前的机会，持续改善零售体验，那么未来占据了全球珠宝市场超过半数的美国市场，或许真的有可能出现转机。