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       截至2023年3月11日的一周内，培育钻石中游线上裸钻库存出现了较大幅度的上扬。除【2.00～2.99ct】区段之外（+0.79%），其他区段的库存涨幅均高于之前数周。

       我们针对这一特殊现象进行了连续两天的多平台跟踪与核验，确定该趋势基本无误。

       需要注意的是，【4.00ct以上】区段的库存一周内涨幅接近10%，自今年年初至今的总涨幅接近50%，这与我们多方查询后得到的信息基本相符。

       自2023年初起，各区段库存变化如下图：

       价格方面，【2.00～2.99ct】区段得到了较好的支撑，中间报价出现了小幅的上涨（圆形钻+0.14%，异形钻+0.31%）。即使是偶然性较强的最低报价，该区段的表现也相对理想（圆形钻+0.02%，异形钻-2.86%）。这从另一个方面证实了上述该区段库存变化的合理性。

       除此之外，在其他区段中，圆形钻石的价格压力普遍高于异形钻石，这反映了市场对异形钻的需求较为旺盛。

       综合所有区段来看，截至3月11日，在Rapaport报价表并未发生重大变动的前提下，培育钻石裸钻线上报价最低折扣为-97.25%，中间折扣为-94.22%，略低于上周（-97.21%和-94.15%）。趋势如下图：

▲ 报价折扣变化趋势

注：Rapaport报价表未发生重大波动

       从下游市场考量，美国的零售层对培育钻石的需求依旧是旺盛的。据Tenoris最新发布的数据，按销量计算，2月美国专业珠宝商销售的钻石产品中，培育钻石的占比达到了46.6%。这个比例在1月为42.5%，而2020年仅为13.7%。

       更重要的是，专业珠宝零售商在培育钻石产品上的毛利率上升至54.6%，这是一个积极的信号，将刺激更多的零售商销售培育钻石产品。

       Tenoris在报告中认为，未来数月或者今年年底之前，培育钻石（按量计算）占比过半的现象或将出现（此处范围指美国专业珠宝商的销售）。