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      一、基本情况对比

　　超硬材料主要是指金刚石(人造金刚石、天然金刚石)和立方氮化硼等材料，而以这些材料制成的刀具、砂轮、磨片、锯片及钻头等超硬材料制品的下游应用十分广泛。我国的人造金刚石产业较为发达，占据全球大部分产能和产量，我国上市企业从原材料制备、人造金刚石生产、刀具等制品制造各个环节均有涉及。

　　超硬材料行业中，上市企业主要有富耐克以及沃尔德。富耐克是世界领先的超硬磨料、超硬复合材料和超硬刀具制造商,也是磨削方案、切削方案及技术的提供者。产品广泛应用于汽车、消费电子、航空航天、智能制造等高端加工领域。

　　北京沃尔德金刚石工具股份有限公司，2006年创立于中关村电子城科技园区，是一家主要从事超硬刀具及超硬材料制品研发、生产和销售业务的高新技术企业。主营产品：PCD/PCBN/CVDD切削刀具，整体硬质合金刀具，钻石刀轮及其配套产品，产品广泛应用于消费电子、汽车制造、工程机械、航空航天、能源设备等行业。

　　富耐克vs沃尔德基本情况对比

　　资料来源：企查查、智研咨询整理

　　二、经营情况对比

　　1、总营业收入对比

　　从2019-2021年总营业情况看，富耐克和沃尔德的营业收入都在2020疫情爆发年出现下降，但是其他时候还是表现为稳步上升。其中，沃尔德在2022年之前的总营业收入要高于富耐克，但是两者的差额逐渐缩小，到了2022年上半年，富耐克的营业收入超过沃尔德。2021年富耐克和沃尔德总营业收入涨幅分别为37.1%、34.7%，富耐克的总营业收入从2020年的2.34亿上涨到3.21亿；沃尔德的营业收入从2020年的2.42亿元上涨到3.26亿元。

　　2019-2022年上半年中国超硬复合材料行业重点企业总营业收入(亿元)

资料来源：企业年报、智研咨询整理　　

       2、总营业成本对比

　　2019到2021年中国超硬材料行业重点企业总营业成本整体呈现上升趋势，富耐克的总营业成本从2020年的1.45亿上涨到1.86亿,而沃尔德2021的总营业成本为1.65亿元；富耐克的总营业成本始终高于沃尔德的总营业成本。

　　2020-2022年上半年中国超硬复合材料行业重点企业总营业成本(亿元)

资料来源：企业年报、智研咨询整理　　

       3、超硬复合材料营业收入对比

　　从2019-2021年两家企业的超硬复合材料营业收入来看，沃尔德的营业收入始终远远低于富耐克。富耐克、沃尔德的超硬复合材料收入都呈逐年增长趋势，2021年富耐克的超硬复合材料营业收入达到2.94亿元，增长幅度为31.25%；2021年沃尔德的超硬复合材料营业收入达到0.29亿元，增长幅度为31.8%。

　　2019-2021年中国重点企业超硬复合材料营业收入(亿元)

资料来源：企业年报、智研咨询整理　

       4、超硬复合材料占总营业收入占比

　　从超硬复合材料占总营业收入的比重来看，2019-2021年富耐克的超硬复合材料营业收入占总营业收入的比重区间为88.8%-95.94%,该业务占比很大；2019-2022年沃尔德的超硬材料营业收入占总营业收入的比重区间为8.68%-9.01%，该业务比重逐年增加，但是所占比重较小；从比重可以看出，超硬材料是富耐克的主要业务。

　　2019-2021年中国重点企业超硬复合材料占营业收入比重

资料来源：企业年报、智研咨询整理　　

       5、超硬复合材料营业成本对比

　　从2019-2021年两家企业的超硬材料营业成本来看，富耐克和沃尔德都呈现上涨的趋势，富耐克从2020年的1.43亿元上涨到2021年的1.74亿元。而沃尔德从2020年的0.18亿元上涨到0.24亿元。

　　2019-2021年中国重点企业超硬复合材料营业成本(亿元)

资料来源：企业年报、智研咨询整理　　

       6、超硬材料毛利率对比

　　对比两家企业的超硬复合材料毛利率情况，富耐克该业务的毛利率呈现先下降后上涨的趋势。其中2021年，其毛利率为40.73%。而沃尔德该业务的毛利率整体波动不大，2021其毛利率为17.11%。近些年来，富耐克该业务的毛利率远远高于沃尔德。

2019-2021年中国重点企业超硬复合材料毛利率

资料来源：企业年报、智研咨询整理　　

相关报告：智研咨询发布的《2023-2029年中国超硬材料及制品行业市场现状分析及发展前景展望报告》

　　三、产量、销量、库存量情况对比

　　从沃尔德超硬复合材料的产销量及库存量来看，生产量和销售量都呈现出先减后增的趋势，同时伴随着库存量的不断地减少。2021年产销量以及库存量分别为：25.6万件、40.5万件以及14.5万件。

　　2019-2021年沃尔德超硬复合材料的产量、销量、库存量(万份)

资料来源：企业年报、智研咨询整理　　

       四、研发投入情况对比

　　从研发投入情况来看，沃尔德的研发投入在2019以及2020高于富耐克，但在2021年沃尔德的研发投入超过了富耐克。富耐克的研发投入呈现下降的趋势，而沃尔德的研发投入呈现上涨的趋势。2021年富耐克和沃尔德的研发投入分别为0.19亿元以及0.28亿元。从研发投入占比来看， 2021年各自的研发占比分别为5.95%以及8.66%。

　　2019-2021年中国超硬材料行业重点企业研发投入(亿元)

资料来源：企业年报、智研咨询整理　　

2019-2021年中国超硬材料行业重点企业研发投入占总营业收入比重

资料来源：企业年报、智研咨询整理　　

       五、未来规划发展

　　从这两家未来发展规划来看，公司都将持续加大研发投入，不断进行技术升级和创新，完善技术研发体系与人才培养体系，加强技术研发能力提升，加速科技成果转化应用，鼓励和激励技术开发与创新，增强公司创新研发实力，提升公司产品核心竞争力。

两家企业未来发展规划

资料来源：企业年报、智研咨询整理　　

       六、结论

　　从经营各项指标来看，尤其是毛利率方面，富耐克的毛利率远远高于沃尔德。但在研发投入方面，沃尔德呈现逐年上涨的趋势。

　　富耐克vs沃尔德主要指标对比

资料来源：企业年报、智研咨询整理