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       6月20日，“黑色系”期货加速下跌，煤炭股受到拖累纷纷大跌。

　　分析人士认为，供需格局仍是影响行情演绎的主要因素，供给端压减产能或成关键。

　　加速下跌

　　昨日，铁矿石期货跌停，焦炭期货超跌11%，焦煤期货超跌10%。此外，Wind煤炭指数下跌5.85%，领跌市场；上海能源、山西焦煤跌停，多只煤炭股下跌超过8%。

　　美联储加息进程加快对全球大宗商品市场带来压制，是近期商品期货行情走势演绎的“主旋律”。受商品期货普遍走跌影响，周期概念股走势受到拖累。

　　对于本轮下跌行情，东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰表示，除了宏观因素，中观层面的利空正在兑现。“从供应端看，5月粗钢和生铁日均产量均创下年内新高。从需求端看，5月房地产行业主要指标降幅继续扩大，基建和制造业投资表现不及预期。”

　　“6月前三周，五大钢材品种库存同比增幅都在百万吨以上，且增幅逐步扩大。受上周澳洲、巴西铁矿石发货量回升等因素影响，铁矿石、焦煤价格大幅下跌，高炉成本线明显下移，带动‘黑色系’板块下行。”刘慧峰说。

　　“近期‘黑色系’交易的主要逻辑在于钢材终端消费预期被证伪等。预计短期内将继续制约‘黑色系’期货走势。”新纪元期货投资咨询部主管石磊表示。

　　供给端或是最大“黑马”因素

　　多位分析人士指出，基本面是主导“黑色系”期货走势的核心因素，当前螺纹钢去库存表现不佳，表明钢材终端消费未见明显起色。

　　刘慧峰认为，1-2个月内钢材需求难有明显好转，“黑色系”板块仍会延续跌势。考虑到粗钢压减政策有升级的可能性，所以尽管整个板块走势偏弱，但钢厂利润存在阶段性修复可能。

　　石磊表示，房地产市场的负反馈机制在短期内难以有效打破。“当前行情下行趋势难改，交易变量或发生在供给端。不排除未来钢厂主动减产的可能，这将对钢材利润回归带来一定支撑。”