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　　2009年1-9月,公司实现营业收入2.65亿元,同比下降12.07%,营业利润4654万元,同比增长0.66%,实现归属母公司净利润 3949万元,同比增长2.04%,实现每股收益0.23元。其中,第三季度实现营业收入1.01亿元,同比增长0.34%,实现归属母公司净利润 1681万元,同比增长24.84%,实现每股收益0.10元。
　　业绩与去年基本持平。公司主营业务结构是以金刚石工具为主导,以小型建筑施工机具、硬质合金工具为补充,其中金刚石工具已占公司营业收入和 营业利润的80%以上。前三季度,公司收入同比仍然下降,但降幅正逐步收窄,2009年上半年,公司营业收入同比降幅为18.12%。
　　出口业务受金融危机影响相对严重。受国际金融危机的影响,美欧市场需求锐减,降幅在30%以上,而公司产品出口占比约35%-40%,因此外销业务受挫较为严重。我们认为随着外部经营环境的好转,公司的经营业绩将会得到改善。
　　产品毛利率有较大幅度回升。公司前三季度产品综合毛利率为35.46%,同比提高2.43个百分点,其中第三季度毛利率更是提高至36.6%。
　　盈利预测和评级。我们预计公司2009、20
　　10、2011年每股收益分别为0.32元、0.39元、0.49元,根据上个交易日收盘价15.49元计算,公司09年的动态市盈率为48倍,我们给予公司“中性”的投资评级。
　　风险提示。大盘系统性风险。