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废铜进口无改善迹象

       国内自春节以后开展海关“绿篱”行动，废铜进口量一直维持低位；从近月数据来看，基本没有多大改善，依然比去年同期在减少。目前从海关统计数据来看，累计同比已经减少9.6%，约减少29万吨。而根据相关协会的统计资料显示，今年国内新增粗铜产能62万吨，而新增铜精炼产能则达到110万吨；到今年年底铜粗炼和精炼总产能分别达到504万吨和906万吨。这意味着，单单铜冶炼厂对于废铜的需求量都将达到惊人的402万吨，比去年增长58万吨。如果忽略国内废铜回收量和铜材加工厂需求量的变化，意味着废铜的缺口至少有87万吨。
精废价差维持低位

       进入9月份以来，精废价差再度下滑，从8月份将近1500元的高点滑落至月底只有500元一线。一般来说，由于废铜的抗跌性，在铜价急跌的时候，精废价差容易收窄，甚至形成倒挂。但是9月份现货铜价整体行情不算太差，整体呈现宽幅震荡的格局，精废价差比预期更小。比较合理的解释原因是：包括铜加工厂等在内的下游对于废铜的需求仍然旺盛。而据我们的调研，不少厂家表示“金九”开工率确实有所改善，对于废铜的需求仍较为迫切。

       供需严重失衡是今年废铜的主旋律，目前来看这种状态在10月份将持续；而且旺季的到来对于铜价的刺激仍存，我们有理由看好10月份的废铜。根据ICSG最新一期的统计数据，铜供应短缺13万吨，短期内转为过剩的局面概率不大。整体来看，10月份铜价值得期待，而废铜价格也能迎来上涨，我们认为10月份光亮线有冲击5万大关的可能性。