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　　电力行业是国民经济发展中最重要的基础能源产业之一，同时也是反映国民经济运行状况的晴雨表。已经披露完毕的2012年半年报显示，A股电力行业上市公司今年第二季度实现营业收入约1366.9亿元，同比仅增长4.47%，为近五年来单季增幅最低，而全社会用电量增速今年6月也降至4.3%，凸显出经济形势不容乐观，但比2008年的形势要好。

　　一般情况下，电力行业营收增速会显著高于用电量增速，而今年第二季度发电企业的营收增速与同期全社会用电量增速十分接近，仅略高0.17个百分点。今年第二季度，全国GDP增长低于8%。

　　此前全国单季GDP增长低于8%的现象，分别发生在2008年第四季、2009年第一季、2009年第二季。此三个季度，A股电力行业营业收入同比增速分别为5.94%、7.37%和6.83%；同期全社会用电量同比增速分别为-7%、-4.02%和-0.6%。

　　值得注意的是，在2011年底，国家发改委曾上调了电力企业的上网电价，而今年第二季度行业营收增速并未出现大幅飙升，仅与全社会用电量增速非常接近，这种迹象值得重视。但从净利润角度来看，电力行业今年第二季度实现净利润约76.3亿元，同比增长13.4%，增幅明显超过了营业收入的增长。

　　统计显示，目前全社会用电量数据仍表明宏观经济尚无明显回暖迹象。今年4月，全社会用电量增速降至3.7%，为2009年6月以来用电量月度最低增速；5月增速有所回升，但6月又降至4.3%，比5月回落1个百分点。

　　引领电力行业业绩增长的动力主要来自水电，而水电表现出色的主因是二季度上游来水充沛。火电的情况就严峻得多。除了国电电力和少数几家区域性火电企业，其他大部分火电企业第二季度净利润同比都呈现负增长。