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　　上周基本金属价格总体走势先抑后扬,美国4月初消费者信心温和降温、西班牙承认可能出现2009年来第二轮衰退,令全球经济恢复忧虑加剧,基本金属价格普遍下跌。之后西班牙公债标售顺利完成、德国经济数据良好、美国首次申请失业金人数的下降和3月营建许可总数的上升,使得基本金属跟随全球风险偏好的回升而反弹。整体上看,未来全球宏观数据会出现一定回暖,欧债担忧情绪也逐步得到缓解,寄望于流动性释放节奏加快,预计基本金属将呈现小幅反弹的格局。

黄金-下跌风险不大

　　上周黄金价格处于震荡偏空的格局之中。西班牙10年期国债拍卖收益率较前次有所上升,市场对其信用担忧增加,欧元承压,是导致金价上方压力沉重的主要原因。但是随着IFM增资,以及西班牙国债招顺利完成,市场对欧元的信心得到提振而美元承压,此后的黄金价格存在着弱势反弹。市场关注伯南克下周的新闻发布会,希望从中寻得QE3的更多线索。我们认为,由于美国近期经济数据欠佳和反复,会重新点燃QE3的预期,联储决议很可能对黄金构成支撑,黄金价格继续下跌的风险并不大。

小金属及铁合金--需求不振钛价下跌

　　上周氧化稀土价格继续回升,钨精矿、锑精矿、钛精矿等原材料价格纷纷下跌。尤其是钛精矿和海绵钛价格下跌幅度较大。受干旱天气影响,钛精矿生产厂家用电受到限制,产量也受到影响,而且受钛白粉市场不佳影响终端需求不高,下游采购并不积极,由于短期内下游市场难有好转,预计国内矿近期市场继续弱势运行。

有色金属板块--稀土永磁板块继续看好

　　本周有色金属各板块涨跌互现,总体板块周涨幅0.7%,弱于大市。基本金属涨幅较好,新材料和磁性材料板块本周回调。根据本周上市公司一季报业绩表现和各公司发布的半年报业绩情况来看,锡、铅锌、铜、铝行业二季度表现仍不理想,而根据我们的判断,中科三环、宁波韵升等稀土永磁公司二季度业绩同比仍有大幅增长,继续支撑公司向上的走势。

上市公司投资建议

　　基于对有色金属板块运行趋势的判断,我们的投资策略将从系统性配置向局部与阶段性配置思路回归。行业配置角度:推荐稀土和电子铝箔。其他重点推荐:利源铝业、铜陵有色、东方锆业。