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       在香港上市的三大钢铁企业的2011年中期业绩，与航空企业同样面对燃料开支过大的困扰，更大的问题为所产的热轧或冷轧产品提价幅度相对有限，都出现赚利明显倒退的劣境；估计燃料价格于可预见的未来暂难较大幅度回落的可能性，加上钢铁企业的议价能力在国家政策底下难有较大程度的改善，唯是政府之淘汰落后产能的做法，会减低钢铁市场中的若干中小企劣质产品低价抢摊的恶性竞争，大集团尚有可为之道。

钢铁业热轧冷轧产品出厂提价有限之困甚深

       从2011年的中期业绩报告，在香港上市的三大国有钢铁股份的营销业务和回报有同存异，重点有（一）业绩表现全部远离理想之境：（1）冷轧且热轧皆有的鞍钢股份的股东应占溢利仅为2﹒36亿元，同比大幅减少91﹒5%，很主要受到经开支440﹒2亿元涨幅15﹒02%，远高于营业额462﹒2亿元的45﹒2%凡9﹒82个百分点之普，遂使整体毛利率大幅减少8个百分点至只为4﹒6%;即使（2）马鞍山钢铁（00323）的纯利3﹒1亿元略高于鞍钢股份，问题是同比亦大幅减少70﹒2%，同样因经营支出42%涨幅高于收入的36﹒2%，使毛利率进一步下降3个百分点至只为1%，比一般的劳工密集加工工业的回报更低，为作出如斯巨大固定资本投资的重点行业中的大企业所难以接受之业绩表现。

       即使（3）重庆钢铁的中期纯利同比大幅增加95%，所涉及的额度少得可怜地为1412万元，主要有赖营业外收入达2﹒1亿元和同比增长23﹒39倍才免业绩出现大幅倒退。该集团之营业外收入包括有搬迁捐失补偿1﹒89亿元.气体减排收入1089万元.收到税费返还504万元和政府补助由上年151万元提升至270万元等，始使营业外收入倍增。而经营开支之增91﹒8%，略高于收入84﹒7%，故毛利率即使减少3﹒2个百分点，却仍有5﹒7%（见表一），高于鞍钢与马钢，但业绩表现仍是五十步笑一百步。

       钢铁企业所备受的（二）经营开支重压，乃燃料急涨之所致，并可见自马钢业绩报表中陈述：钢铁企业外购原燃材料价格居高不下，使钢铁企业的生产经营来较大困难：进口铁矿石平均到岸价每吨为160﹒9美元，同比涨幅高达46﹒5%和达致历史最高水平，便正正表明钢铁行业之困不轻；而马钢所言之中钢协会员企业上半年销售利润3﹒14%，同比跌0﹒4个百分点，又暗表大集团仍深受中小企之劣货低价恶性竞争威胁。

       （II）鞍钢的业绩报表亦有大致相若的陈述：热轧产品毛利率下降的主要原因为矿石。合金.废钢及煤等原燃料价格上涨幅度，大于产品价格上升幅度；冷轧产品营业成本上升和毛利率下降主要受到原材料价格上升的影响。

       再从（三）重庆钢铁之于业绩报表所列的销售情况资料，显示企业不仅面对成本大涨之深压，亦无法据此作出相应和合理的出厂价格之提升，更为业绩表现远离理想之境之困：钢材（坯）的平均售每吨4288元，同比增长只有10﹒6%，远远低于原材料.燃料等引起的营业成本涨幅，由是该集团唯有加大生产力度使销售量大增68﹒6%至287﹒7万吨，始使占总收入94﹒93%比重的钢材（坯）产品销售额同比增加86﹒4%达123﹒38亿元，让业绩亏损程度大为减少。

生产增长幅度倒退亦有可能拖低固投进度

       亦不妨从（四）较为详细的产、销、毛利率资料看，为钢铁巨企所遇之困表同情，如：（A）重庆钢铁之于上半年的板材收入42﹒16亿元同比增加20﹒12%，但成本却增23﹒28%至39﹒44亿元，使毛利率较上夫同期减少2﹒39个百分点至6﹒47%，（ii）型材营业额22﹒13亿元同比增长无疑高达33﹒01%，却不及成本所增之36﹒28%，亦使毛利率减少2﹒27个百分点至5﹒34%（见表二）？（B）马钢的核心产品产销回报，更见钢铁企业陷困不轻：（1）板材营业收入178﹒36亿元的同比增长15﹒48%，却远低于成本28﹒55%高达13﹒07个百分点，并使毛利率跌至仅0﹒43%和同比锐减10﹒12个百分点；即使（2）型钢收入64﹒57亿元的同比增长达40﹒89%，但成本亦增加1﹒16个百分点至42﹒05%，使毛利率4﹒37%亦得下跌0﹒78个百分点；（3）线棒收入103﹒72亿元增加26﹒83%，较成本所升的26﹒85%增多个百分点，毛利率亦得下跌0﹒02个百分点至7﹒22%;（3）火车轮及环件收入7﹒6亿元升40﹒74%，同样低于成本46﹒63%，使毛利率5﹒66%亦低于2010年同期凡3﹒79个百分点之普（见表四）。

       而鞍钢的热轧的营业收入135﹒52亿元的同比增长12﹒19%，低于成本21﹒52%涨幅凡9﹒33个百分点，使毛利率7﹒26%远低上年约7﹒13百分点；冷轧产品收入191﹒11亿元的升幅更只有0﹒58%，相远低于成本的15﹒87%涨幅，由是毛利率12﹒62%明显低于上年的11﹒53个百分点；即使中厚板收入76﹒58亿元，仅增加0﹒64%，高于成本0﹒34%，毛利率上升0﹒3个百分点至只为3﹒66%.凡此，可见钢铁行业之困不轻，显然需要国家更有多和更有效的政策扶持。