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　　受标普下调美国主权信用评级及法国恐失3A评级预期影响，近期国内商品期货出现恐慌性抛压，作为金融属性较强的金属期货跌势更为明显，但随着连日来的大跌，市场情绪逐渐缓解，期价也开始止跌回升。

    分品种来看：

    铜：

    下半年，铜矿生产料继续受到罢工、铜矿品位下降等因素的影响。而需求方面，虽然欧美债务危机引发全球铜市需求疲软担忧，但是中国强烈的铜需求预期有望在一定程度上抵消这种担忧。我们从中国下半年保障性住房和电线电缆建设中，推断出其未来存在较强的补库需求。因此，总体而言，下半年铜市有望维持供不应求状态，中国的城市化建设对铜的需求拉动依旧占据主导位置，但同时也需关注来自宏观方面的消息影响。操作上建议采取逢低买入策略，短期关注65000一线的支撑。

    铝：

    下半年，中国实行的节能减排政策依旧使得大型铝企面临供不应求的状态，而电价上调后使得铝价下方受到明显的成本支撑。未来成本提升因素将抑制国内铝价的向下空间，而基本面的向好则成为推动价格向上的核心动力。在短期成本提升，中期去库存化结束，长期产能扩张受限等多重利好的共振下，我们依然看好国内铝价中长期的走势，期铝的低洼效应有望继续体现。操作上建议采取逢低买入策略，短期关注17000的支撑。

    锌：

    全球制造业在下半年将逐步恢复，其中汽车产量将会因中国产量增加和日本汽车业受地震影响降低而有所回升，这导致锌的终端需求增加。中国保障房的开工也将对锌的需求形成支撑。所以我们预计锌价将会震荡上行，有望超过4月份高点。建议投资者在下半年采取逢低买入的策略，关注伦锌2550-2600美元的压力，沪锌加仓的适当价位为17150元/吨、17800元/吨、18500元/吨和19500元/吨，如果跌破前一谷底15690元/吨则止损离场。

    铅：

    下半年国内铅酸蓄电池企业将会陆续复工，其中8-10月份是传统的消费旺季，但由于铅蓄电池行业的整顿，消费旺季可能延后一两个月。汽车产量和保有量的增加将继续促进铅的消费。随着全球经济企稳并好转，我们预计下半年铅价会逐步走高，但难以超过3000美元。建议投资者在下半年采取逢低买入的策略，关注2900美元的压力，沪铅加仓的适当价位为17000元/吨、17500元/吨、18000元/吨和18500元/吨。如果跌破前一波谷底15200元/吨则止损离场。

    钢材：

    通胀形势有望在下半年得到改善，市场将面临较好的宏观环境。保障房的开工进度将在三季度加快，数据显示，今年1-7月份，全国城镇保障性住房和棚户区改造住房已开工建设721.8万套，开工率72%（不含西藏自治区），相较于6月底全国保障房开工率的56.6%,已有不小的提升。钢材产量难以大幅增长，数据显示，7月粗钢日均产量为191.29万吨，对比6月份的199.8万吨，明显减少0.7%,这是今年以来最大幅度的下跌，基本回归为今年2月份的粗钢日均产量，供需状况得以改善。另外，原材料价格坚挺，成本支撑将于后市显现，只是在复杂的宏观环境下三季度沪钢可能陷入区间震荡，但四季度沪钢在年前的备库推动下有望扩大涨幅。