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　　8月11日，面对7月CPI创新高这一实际问题，我国经济政策会走向哪里？金融监管部门年中工作会议将召开，下半年货币政策或适当微调，将采取“定向宽松”方式，这一改变会有效的抑制通胀的持续扩大，并且面对加息带来的负面影响，金融部门将加大对中小企业信贷提速的支持。 

　　中小企业信贷将提速

　　权威人士表示，支持中小企业发展的一系列政策下半年将出台，信贷等融资政策支持将是重要内容，相关部门在年中会议上已经着手部署。

　　在银监会年中工作会议上，银监会主席刘明康提出，未来要着力强化小企业金融服务。重点支持符合国家产业和环保政策、有利于扩大就业、有还款意愿和还款能力、商业可持续的小微企业合理融资需求。要继续深化差别监管，支持小企业金融服务创新，同时推动加大财政税收扶持力度，力争今年小企业贷款不低于全部贷款平均增速。

　　对于涉农金融服务，刘明康表示，要加大涉农信贷投放力度，实现全年涉农贷款增速高于贷款平均增速的任务目标。要深入推进基础金融服务均等化建设，确保全年解决500个机构空白乡镇覆盖目标如期实现。

　　瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬指出，未来信贷结构的微调很可能会发生，“定向宽松”应是下半年货币政策的看点。

　　加息预期渐远

　　央行10日宣布周四发行70亿元3个月期央票，发行量较上期大幅增加60亿。中债网数据显示，二级市场3月期央票利率周二报收3.2653%，较上个交易日跌4.97个基点。目前3月期央票一二级市场利差缩小至18.52个基点。

　　数据显示本周公开市场到期资金量达1920亿元，是近两个月来最大单周到期资金水平。由此央行本周加大了公开市场操作力度。央行周二发行了20亿元1年期央票，并进行了830亿元28天期正回购操作。

　　央行此前已连续三周维持公开市场的小幅净投放格局，三周累计净投放量达950亿元。财政部财科所经济学博士周东海对新浪财经表示，近几周来央行保持对市场小幅净投放，银行间流动性并不紧张。未来会更多通过公开市场操作对流动性进行回收。

　　财政部财科所经济学博士周东海认为，之前美国仅表示将在较长时期内维持联邦基金利率于极低的水平。现在明确提出2013年年中之前都将维持极低利率水平，这有利于引导市场预期，促进中期投资复苏。

　　渣打银行发布报告称，通胀压力或已见顶，PMI指数可能进一步回落。他们预计8月CPI或维持在6%左右，年内再次加息的可能性不大，未来货币政策的走向将有所放松。

　　保障房建设将扩大

　　央行和银监会日前召开的年中工作会议均强调，下半年继续加大保障性住房建设支持力度。督促金融机构对符合条件的保障性住房建设项目及时发放贷款，促进房地产市场健康平稳发展。

　　权威人士表示，保障房贷款鼓励以银团贷款的方式发放，贷款利率可以是基准利率甚至在此基础上适当下浮。在目前银行对公贷款利率普遍上浮10%-50%的背景下，这一政策相当优惠。

　　按照“十二五”规划，今年计划建设的保障房达1000万套，所需资金1.3万亿到1.4万亿元，各级政府承担5000多亿元，另外8000多亿元要通过社会筹集。

　　最近两个月，银行信贷资源非常紧张，很多企业求贷无门。监管部门已经明显收紧了新增的地方融资平台项目贷款，对保障房项目贷款则保持较大支持力度。

　　“银行信贷将对支持保障房建设起到关键作用。”某银行人士称。他介绍，由于保障房项目盈利能力较低，目前银行普遍采取银团贷款形式。他所在银行最近发放了一笔5亿元保障房贷款，国开行作为银团贷款牵头行，信贷总规模达20亿元，贷款利率维持在基准利率水平。

　　相关：金融十二五规划将上报国务院

　　经过反复征求意见和修改后，由中国人民银行牵头、银监会、证监会和保监会共同参与制定的《金融业发展和改革“十二五”规划》已经成型，即将上报国务院。

　　这一国家级专项规划，确定了“十二五”期间我国金融业发展和改革的主要目标、原则和路径。其中，体制改革的重点无疑是，构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架，通过逆周期的审慎监管有效约束商业银行信贷扩张冲动和短期行为。

　　市场化建设的重点将在利率市场化改革、资本项目基本可兑换以及香港离岸中心建设；金融企业的改革将在大型机构综合经营试点和民间资本进入两方面深化。

　　监管体制方面将强化地方政府金融管理体制，特别是在地方中小金融机构风险处置中的责任。同时考虑建立国有金融产权管理部门，加强国有股权管理。另外，明确评级机构的监管体制和定位。