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       2010 年以来，金刚石行业迎来了量价齐增的良好局面。这一方面得益于行业下游需求的强劲复苏，另一方面也得益于金刚石产品对硬质合金、碳化硅、刚玉传统材料的取代趋势加强。此外，金刚石的一些新的应用领域也在逐步打开。行业在高增长过后，增速有阶段性下滑风险。但是长期来看，金刚石产业仍具有较好的发展前景，值得关注。

　　公司是金刚石行业的龙头之一，拥有 15 亿克拉的金刚石单晶材料生产能力，位列行业第二。近些年除了在单晶领域保持竞争力之外，公司一直在积极向产业链的中下游拓展。目前公司既能够生产用于等传统应用领域的金刚石锯片、磨块等制品，又能够生产除了拉丝坯模以外的大多数PCD 和PDC 超硬复合材料和制品，是国内产品线最为齐全的超硬材料产品生产商。

　　公司今后的发展战略是在保证金刚石单晶产品稳定发展的情况下，大力向产业链的中下游和辅料领域进军。定向增发后，公司发展的资金瓶颈得以解决，财务压力也得以缓解。未来，公司有望借聚晶复合片、刀具和预合金粉等产品实现新的飞跃。

　　根据我们的预测，公司2011、2012 和2013 年的每股收益分别为0.49、0.74 和1.11 元，对应2011 年6 月29 日收盘价15.07 元的市盈率分别为30.71、20.42 和13.57 倍。和可比公司四方达、预金刚石、博深工具等公司相比，公司的成长性并不逊色，且估值优势明显。我们给与公司“推荐”评级。

　　金刚石单晶行业在高增长之后有增速下滑风险；公司新项目有达不到预期风险；中小板估值中枢有继续下移风险。请注意风险，择机介入。