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    5月31日，博深工具(002282，收盘价12.40元)发布公告称，公司拟将尚未投入“高性能激光焊接专业金刚石工具技改项目”（以下简称原项目）的1.55亿元募集资金，用于“在泰国投资设立全资子公司项目”（以下简称新项目）的首期投资。变更原因为降低美国对中国金刚石圆锯片发起的反倾销诉讼的影响。这也是公司上市不到两年，募投项目的第二次变化。

    不过《每日经济新闻》记者发现，除降低反倾销风险外，原项目产品需求下降或许也是项目变更的一个诱因。因为原项目中包括金刚石圆锯片等主要产品的规划产能，在新项目中大幅缩水；同时，新产品的规划产能却大幅上升。

    博深工具一位井姓证券事务代表也向记者证实，原项目产品近两年的市场需求量确有下降。

募投项目再生变

    博生工具公告称，新项目投资总额2.39亿元，分3年投入，其中2011年投入1.69亿元。项目变更后，公司将不再继续使用募集资金投入原项目。

    据了解，公司原项目对应产品主要为激光焊接金刚石圆锯片和工程薄壁钻头，美国是该类产品的重要市场之一。但美国商务部于2009年11月4日发布反倾销税令，针对中国和韩国金刚圆锯片及部件产品征收关税保证金。基于这一情况，博深工具才在今年变更了原项目。

    事实上，这已经是2010年10月以来公司第二次变更IPO募投项目。2010年10月，博深工具曾发布公告称，部分变更“高性能激光焊接专业金刚石工具技术改造项目”，将项目通过的原定部分投资改用于收购CYCLONE公司100%股权，计划使用上述募投项目2.53亿元资金中的2040万元。

核心产品产能悄然缩水

    记者多方了解后却发现，变更项目可能是原募投产品需求量下降的无奈之举，但这点在博深工具公告中却并未被提及。

    根据公司上述证代提供的数据，原项目已使用8617.14万元募集资金，形成了金刚石圆锯片约20万支、工程薄壁钻头20万支的产能，加上加拿大CYCLONE公司总共20万片（支）的产能，合计60万片（支）左右。

    公司公告显示，新项目中，上述产品的产能规划仅为62.83万片，即便加上上述已经完成的近60万片产能，与原项目规划的170万产能仍相差50万片左右。公司定期报告显示，金刚石圆锯片、工程薄壁钻头占公司2010年主营业收入的76.65%，无疑是公司的核心产品。

    另需注意的是，新项目中的冷压烧结锯片和热压烧结锯片规划产能为1141.83万片，规模远远超过了已完成的激光焊接锯片产能。

    对于公司产品结构调整的原因，公司上述证代表向《每日经济新闻》记者表示，产品结构的变化跟市场需求变化有关。与公司在最初规划募投项目时相比，近两年激光焊接锯片的市场需求有所下降，而相比之下低端烧结锯片的市场需求量却在上升。

    国金证券分析师赵乾明也认为，公司在去年扩充了较多激光焊接金刚石工具产能，但今年国内外市场对低端烧结锯片需求量增长较快。基于这些分析，赵乾明略微下调了博深工具2011年盈利预测值。