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       前段时间爆火的培育钻石，在 8 月中旬创下新高后，开启了单边下跌。培育钻石三兄弟：力量钻石、中兵红箭、黄河旋风，在过去两个月内股价集体腰斩。

       10 月 17 日，中兵红箭公布 Q3 业绩，Q3 营收 16.36 亿元（同比 -16.84%、环比 -10.2%），归母净利 1.79 亿元（同比 -35.87%、环比 -57.38%），毛利率 27.55%（同比 +3.3PCT，环比 -8.28PCT），净利率 10.94%（同比 -3.29PCT、环比 -12.11PCT）。

       可以说是，全面低于预期，这也导致中兵红箭今日放量大跌超 7%。

       另外，由于近期业绩好的公司都提前发布盈喜，但中兵红箭的业绩 miss，导致投资者对力量钻石 Q3 表现的信心也有所动摇。

       尤其是黄河旋风，在 9 月 30 日发布公告称，8 月 11 日发布的定增计划将撤回。具体原因是 " 行业情况和市场变化 "，所以撤回了定增，这也将悲观情绪彻底传导给整个培育钻石板块，培育钻石三兄弟都受到资金负面情绪的打压。

       这让投资者是看不懂的，两个月前还信誓旦旦的要定增。在 8 月 11 日公布定增计划后，股价 3 天内大涨近 20%，创下近期高点的 12.55 元。

       随后黄河旋风就开始一路的大跌，在 9 月中旬，就传出黄河旋风定增失败的消息，受传闻影响，加重了抛售情绪。

       在两个月内，黄河旋风从最高位的 12.55 元，大跌至最低点 5.73 元，股价出现腰斩。但大家一直对黄河旋风的管理层都有较大意见，这家公司的管理层一直都不被投资者看好。

       从印度培育钻石数据来看，9 月印度培育钻毛坯进口 1.1 亿美元、同比 +8.3%、延续放缓态势，环比 -2%、降幅收窄。

       进口放缓，主要是印度钻石贸易商担心疫情影响到整体市场需求，贸易商对接下来的旺季预期偏为谨慎。

       贸易商对即将到来的旺季感到谨慎，这是个关键的信号，这可能是因为此前贸易商高估了市场需求，导致存货增多，也就是在旺季前，进口并不多的原因。

       渗透率达到 6.6%（同比 +0.9PCT）、裸钻出口 1.8 亿美元、同比 +85.6%、增速亮眼主要由于去年同期，受疫情的原因导致需求减退，数据低基数，而今年需求恢复，所以呈现出高增长。

       从环比上看，环比 +24%、增速转正、显示美国旺季到来，渗透率 7.69%（同比 +2.9PCT）。

       整体而言，从印度的进出口数据来看，9 月印度进口是今年同比增速最小的一个月。

       进入四季度后，是欧美市场的需求旺季。但在加息的影响下，消费力也有所减退，年底的业绩尤为重要，能看出欧美在旺季中，对培育钻石的需求到底有多大。

       虽然旺季将至，但据 Tenoris 数据来看，9 月美国 1200 家珠宝专卖店销售额 -6.9%，其中单价 5000 美元以上的高端珠宝量价齐升，大众珠宝同降。

       9 月美国钻石销量 -26.6%，销售额 -17.8%，表现弱于珠宝总体，这主要由于婚嫁需求疲软，2022 年 1-8 月钻石婚戒需求量 -51%。培育钻渗透率提升，9 月培育钻婚戒销量 +53.6%，2500-5000 美元价格带钻戒销量渗透率已达 39.8%。

       值得注意的是，高端及奢侈品珠宝增长稳健，而大众珠宝的表现疲软。实际上，这点与奢侈品在今年反倒越卖越好，是一样的道理。

       即便 Tenoris 统计的样本珠宝商零售额在 9 月总体下滑 6.9%，但单价 5000 美元以上的精品首饰以及培育钻石仍有正增长。

       其中价格在 5000-12999 美元的珠宝首饰销量同增 2.3%、销售额同增 2.3%、推算均价同增 0.3%，价格超 10 万美元的奢侈品珠宝销量同增 3%、销售额同增 51%、推算均价同增 13.5%，量价齐升。

       结语

       虽然海外珠宝呈现价涨量升的趋势，但实际上，大众珠宝的增速几乎原地踏步。并且，从印度上游贸易商对旺季来临时的谨慎态度，可能今年旺季不如预期中的好卖。

       对于股票市场来说，虽然三家的走势都接近腰斩，但在确定性发生动摇的情况下，选择市值更大的标的，会是更稳健的选择，不会因为管理层的事情，被坑一大笔。