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有研粉末新材料股份有限公司（以下称有研粉末）科创板IPO申请已获上交所受理。中央企业有研科技集团有限公司（以下称有研集团）是有研粉末的控股股东，如成功登陆科创板，有研粉末将成为有研集团旗下的第二家A股上市公司。

　　作为有研粉末的“老大哥”，有研新材（600206.SH）于1999年在上交所主板上市，时名有研硅股。在资本市场上经历二十多年的洗礼，现在有研新材主营业务为信息功能材料及其制品的研发制造及技术服务。

　　有研粉末成立于2004年，一直专注于有色金属粉体材料的设计、研发、生产和销售，产品包括铜基金属粉体材料、高端微电子锡基焊粉材料、3D打印粉体材料等，产品应用领域有粉末冶金零部件、超硬工具、微电子封装、电机电刷、高铁动车组及航空飞行器闸片等。

　　招股书显示，根据中国钢结构协会粉末冶金分会、中国电子材料行业协会电子锡焊料材料分会提供的证明，2019年有研粉末铜基金属粉体材料总产能、总产量、总销量及市场占有率均为国内第一、全球第二，锡基合金焊粉总产量、销售量及市场占有率均为国内第一。

　　报告期内（2017年-2019年，下同），有研粉末营业收入分别为16.41亿元、17.98亿元、17.12亿元，净利润分别为5528.21万元、6453.83万元、6019.23万元。

　　有色金属行业人士告诉《科创板日报》记者，从大类划分，有色金属矿产开采及冶炼为行业上游，有色金属材料加工在行业中游，终端产品则是行业下游，一般情况下，上游和下游大企业居多，中游则以中小企业为主，生产安排较灵活，毛利率相对居中。

有色金属粉体材料行业上下游情况

　　根据招股书，有研粉末所处的有色金属粉体材料属于行业中游。报告期内，有研粉末主营业务毛利率分别为11.28%、10.65%、11.15%。

　　同期相比，有研粉末下游客户东睦股份（600114.SH）毛利率分别为35.04%、31.63%、32.3%，下游客户博深股份（002282.SZ）毛利率分别为32.74%、29.66%、28.31%，上游供应商云南铜业（000878.SZ）毛利率分别为3.89%、7.63%、7.28%。

有研粉末各产品毛利率及毛利率贡献率对比

　　值得注意的是，3D打印粉体材料是有研粉末所有产品中毛利率最大的，报告期内分别为54.49%、63.27%、55.7%，但毛利率贡献率是最低的。有研粉末表示，3D打印粉体材料是公司产业发展的重要利润增长点和重点发展方向。

　　有研粉末选择科创板上市第一条标注，融资金额为4.05亿元，募投项目为有研粉末科技创新中心建设项目（1.08亿元）、新建粉体材料基地建设项目（1亿元）、泰国产业基地建设项目（9706.92万元）、补充流动资金（1亿元）。

　　3D打印粉体材料相关技术也是在有研粉末募投项目研发课题中。有研粉末科技创新中心建设项目将针对3D打印粉体材料工艺开发、先进金属材料开发、粉末冶金技术开发、微电子连接材料开发等课题开展技术研发工作。

　　有研粉末表示，公司满足科创属性3条指标。截至招股书签署之日，有研粉末拥有已授权专利114 项，其中发明专利92项，球形金属粉体材料制备技术于2017年获得国家科学技术进步奖二等奖。