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       今年1-3季度，稀缺资源股热闹非凡，你方唱罢我登场，诞生了超级钴爷——寒锐钴业（300618）；超级稀土——盛和资源（600392）；超级锂电——赣锋锂业（002460），超级煤炭电解铝等牛股更不用说。而晶质石墨（天然石墨）同样也是国家列入战略性矿产目录的24种矿产之一，其概念股却表现平平，这又是为何？我们认为有以下几个原因:

       一．天然石墨资源丰富，新矿不断被发现

       世界天然石墨资源丰富，据美国地质调查局(U.S.Geological Survey，2016)统计，2015 年，全球探明的天然石墨储量约为 2.3 亿吨，比 2014 年增长109%，全球储量的 98%集中分布在土耳其、巴西、中国、印度 4 个国家，储量分别为 9000万吨、7200 万吨、5500 万吨、800 万吨。

       中国国土资源部在最近召开的“全国矿产资源查明资源储量新闻发布会”上也表示，2016年我国在内蒙古探明两个天然石墨大矿区，全国晶质石墨查明资源储量比上年增长15.4%。随着勘探技术不断提升，以及石墨烯带动的石墨勘探热情高涨，近年来全球探明石墨储量有明显的增加，以当前全球消费量够人类使用很久。

       二．天然石墨产能充足，但需求端比较平稳

       我国一直是天然石墨生产大国，生产企业众多。虽然在2012年底，国家为保护石墨资源，优化资源配置，提高资源综合利用水平，引导石墨行业健康可持续发展，发布了《石墨行业准入条件》。但是截至目前仅工信部公布的3批《符合石墨行业准入条件生产线名单》，涉及企业产能就有110多万吨。而根据美国地质调查局的统计，全球2015年需求也才不到120万吨。因此中国的产能不仅可以满足中国，甚至可以满足全世界。

       而从消费需求端来看，天然石墨最大的下游需求端钢铁铸造业（2014年占比42%），我国一直在实施减产，对天然石墨需求必定降低。作为主要新增需求的锂电池负极，虽然近年及未来发展比较火热，但其消费量比重不及钢铁铸造。因此总体来看天然石墨下游总体需求比较平稳。

       三．石墨可以人工制造，稀缺感降低

       天然石墨虽然是一种很重要的资源，但它和稀土不同，即使天然石墨资源耗尽，也可以通过人工制造出来。而且，现在人造石墨的用途已经非常广泛，甚至在某些领域两者已经形成一定竞争。以锂电负极为例，天然石墨负极应用最广，占到55%，但是人造石墨的比例也占到35%。因此天然石墨具有可替代性，使其稀缺感降低。

      从以上三点看出，天然石墨稀缺性不强，资源供应充足，因此缺乏炒作亮点。然而天然石墨作为国家战略性矿产，虽然稀缺性不强，但仍是一种非常重要的资源。美国、日本韩国等发达国家已经实施以购代采来保护本国天然石墨资源。我国也应该注意保护本国资源，做到合理开发利用。

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