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　　中国传统经济迅速下行，中国作为此前全球制造业与贸易的中枢，兴奋度急剧下降，这意味着传统制造业的赢利模式已经走不通，所有围绕着当时中国制造构建的一系列产业链，或者升级，或者转型，或者死亡。

　　制造业链条正在进行痛苦的重构。

　　第一个是悲催的物流行业。

　　路透社报道，亚欧航线基准集装箱运费过去三周内暴跌了70%，是自2008年全球金融危机以来最严重的下滑。上海集装箱运费指数显示，截至11月20日的一周，从亚洲到北部欧洲港口的集装箱运费下跌了27.9%，降至每20英尺标准箱295美元。再前一周的运费已经下降了39.3%，过去三周跌幅达到了惊人的70%。

　　截止11月20日，作为大宗商品市场的“风向标”，波罗的海干散货指数（BDI）持续20天下滑跌到498点，跌破今年2月18日创下的509点历史低位。过去一周，亚洲到地中海主要港口运费下跌了22.5%，到美国西海岸运费下跌了8.6%，到美国东海岸的运费下跌了8.0%。

　　航运价格跌无止境意味着贸易极端低迷，中国的衰退型贸易顺差无法提振货运，最近与做物流的朋友交流，目前情况非常糟糕，年底出口还有些货，从国外进口的少，很多只能空驶回航。

　　与以前短经济周期不同，2000年之后的十年，中国可能经历短暂下调，铁矿石价格、铜价、航运指数会上升，而这一次是本质性的变化，区域经济发生了乾坤大挪移。别指望中国像过去一样成为搬家的蚂蚁转运工，从南美与加拿大、澳大利亚等国不断搬进原材料，把商品转运到全世界赚取苦力钱，现在中国想做“苦力”也不可能，更廉价更优质的劳动力资源并不在中国，中国产业结构只能向上走，停滞不动就会滑向贫困。

　　大宗商品印证了制造业的残酷现实，破位下行，毫无抵抗力。

　　11月22日，LME期三个月铜最新价格每吨4553美元，11月17日，市场惊呼铜价触及六年新低，当时是每吨4590美元，回溯最高时的2011年2月，铜价10189美元，简直不堪回首。悲剧没有结束，金融服务公司INTLFCStone Inc分析师Ed Meir表示，铜价可能在明年跌至每吨3800美元的六年低位，中国占铜世界消费的45％。

　　金融危机后，铜在中国经历几个阶段，工业销量减少时，铜增加进口增加库存，成为融资抵押品，青岛港融资铜骗局曝光。

　　铜价大幅下降，中国价格常常领先于国际价格，今年1月，LME期铜两日之内重挫逾11%，当时上海期货交易所期铜合约跌停，迫使订单在伦敦凌晨时分流入LME市场。这次下跌更凶猛，路透社Andy Home的专栏显示，上海期交所铜价下跌的同时，未平仓合约和成交量激增，目前做空上海期交所2016年1月期铜的两大空头是海通期货和东海期货，两者在1月铜价暴跌中都起到举足轻重的影响。投资机构现在押宝在大宗商品的进一步下跌上。

　　高盛在《金属为中国的“旧经济”敲响警钟》（2015年11月17日发布）的研报中，提出大宗商品的情况对中国‘旧经济’的当前和短期活动以及金属需求增长敲响了警钟。

　　沉迷于旧经济，沉醉于经济周期的上行，将会有不切实际的乐观情绪。企业不能怀抱任何侥幸心理，大企业正在行动。全球最大的航运公司马士基集团已经宣布将削减全球4000个工作岗位，约占其陆地工人人数的1/6。法国达飞海运（CMA CGM）正在谈判购入新加坡东方海皇集团（NOL）。如果完成交易，全球第三大航运公司将买入东南亚最大的航运公司。中国的招商局与中外运长航、中海与中远等公司也在谋求并购重组。

　　只有找到新一轮经济增长点，大宗商品价格才会进入上升通道，上一次牛市是因为中国加入WTO。牛市的结束之前的警告是，三井住友银行的铜先生中在1996年5月31日起的短短34个交易日里亏损了40亿美元。而现在，则是嘉能可的债务与股价危机。如果不是强有力的上帝之手，恐怕中远等公司也将在此名单之中。