超硬材料网

　　长江证券近日发布四方达的研究报告称，公司发布2013年3季报，报告期内公司实现营业收入0.98亿元，同比增长5.93%；营业成本0.55亿元，同比下降1.09%；实现归属于母公司所有者净利润0.24亿元，同比下降8.41%；实现EPS为0.11元。

　　其中，3季度公司实现营业收入0.38亿元，同比增长14.59%；营业成本0.20亿元，同比增长5.69%；实现归属于母公司所有者净利润0.10亿元，同比增长7.78%；3季度实现EPS0.05元，2季度EPS为0.03元。

　　华源并表带来业绩增量，3季度环比有所改善：公司上半年收购的国内木工用PCD刀具龙头企业华源超硬材料工具公司从3季度开始合并报表。由于华源盈利能力相对较高，并表带动3季度营业收入增长的同时也显著提升了公司的盈利能力水平，公司综合毛利率由2季度的42.27%进一步上升至3季度的47.39%并达到历史相对高位，销售净利润率则由2季度22.62%恢复至3季度的26.32%。

　　若剔除华源并表的影响，母公司3季度实现营业收入0.26亿元，环比下降13.76%。由于公司52.07%的销售收入来自出口，从2012年4季度以来人民币的持续升值，尤其是2季度的快速升值使得公司出口价格优势有所削弱，对公司国外市场开拓造成一定的负面影响，这应该是公司3季度营业收入环比下滑较为明显的主要原因。值得注意的是，母公司3季度综合毛利率为44.95%，环比2季度仍有一定幅度上升，应该源于募投项目释放带来的高毛利率高端产品占比有所提升。受益资金理财带来的投资收益和营业外收入增加，最终母公司3季度盈利环比持平。

　　尽管人民币升值给公司出口带来一定的困扰，但高端新品的推广依然取得了一定成效。另外，专注国内木工用PCD刀具细分领域的郑州华源也能够为公司业绩提供一定的缓冲。