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 总结：上周伦镍先跌后反弹，库存增加至20.4万吨上方，刷新记录高位。金川镍出厂价由10万元/吨调至9.8万元/吨，市场现货镍价跌约1300元/吨。预计宏观层面消息仍能为镍价带来一定支撑，下周或在13600-14500美元/吨交投。

一、伦镍走势分析与预测

1．伦镍走势回顾

        上周多数时间在13500-14000美元/吨区间震荡，周四收盘基本与上周五持平。周一、周二伦镍电子盘延续上周后半周跌势，最低跌至13460美元/吨；周三、周四镍价反弹，最高至14060美元/吨，后至周五下午，在14000美元/吨下方震荡。本周库存再度大增，至20.4万吨上方。

        消息面，中国官方制造业PMI数据改善，汇丰数据也未差于预期；美国经济数据继续改善，但美联储在议息会议上下调了经济整体评估。消息明显利多金属市场，这些消息公布后，伦铜等金属明显走强，周三尾盘至周四早盘伦镍也被明显拉高。但库存持续大幅增加，市场担忧镍供应程度仍在上升，导致伦镍上行受阻。

2.伦镍走势预测

        7月中国官方制造业数据向好，显示中大型制造企业生产活动仍处于扩张状态中，暗示此前市场对中国经济增速放缓担忧有过头嫌疑，由此对当前金属市场而言，来自中国方面的消息应属利好。金属市场将把焦点逐渐转向7月美国非农数据，从已公布的ADP就业数据，及此前几周的初请失业金数据来看，7月美国非农就业人口继续大幅增加的可能比较大，或超出市场平均预期，其将从实体经济方面为金属市场带来乐观向上的气氛。另外，基于本周美联储刚下调了经济评估考虑，预计美联储调整QE的猜测给市场带来恐慌有限，下周镍价走势或偏强，或在13600-14500美元/吨交投。

二、国内镍市场

1.电解镍市场

         金川集团连续五次调整电解镍出厂价，除周四上调外，其余时间均是下调，相较上周五出厂价，累计下调2000元/吨至98000元/吨。周五上海市场金川镍报98300-98500元/吨，俄罗斯镍报97200-97400元/吨，较上周五跌约1300元/吨。上周四、周五及本周一、周二，镍价持续回落，镍板贸易商信心受挫，对后市较悲观。周三尾盘及周四早盘，伦镍自低位回升，大幅走高，提振了贸易商信心，周四上午上海现货镍市交投活跃，买卖双方均入市积极，成交量明显增加。其余时间，买卖双方之间僵持较明显，成交价难达成，总体成交量有限。

         镍铁价格整体保持平稳的走势，高品味铁货源仍然比较紧张，下游钢厂采购难度大。据悉，联众钢厂因采购困难，再次上调了最新高镍铁询盘价为960元/镍（到厂含税），较上轮采购价格上调10元/镍。

         含量6-8%中镍生铁主流出厂价格920-930元/镍，均价为925元/镍。含量4-6%中镍生铁主流价920-940元/镍，均价为930元/镍。含量1.5-2.0%低镍生铁主流出厂价为2450-2500元/吨，含量10-15%高镍生铁主流价格为920-950元/镍。虽然价格较前期有所上涨，但是仍低于市场预期，惜售情绪浓厚，不过近期行情有企稳回升迹象，部分镍铁厂家计划复产，随着一些大型RKEF技术的投产，高镍铁产能会有所释放，预计后期市场货源紧张的局面会有所缓解。

3.国内镍矿市场
         镍矿价格整体维稳，随着镍铁价格的上涨，港口询盘情况明显增多，但实际成交情况并不乐观。部分厂家认为对于高品镍矿价格上调20元/镍还是不够理想。截至周五，0.9-1.1%品味的镍矿价格为260-280元/湿吨，1.4-1.6%品位的镍矿价格为160-240元/湿吨，1.8-1.9%品味的镍矿价格为340-390元/镍。多数矿商对此行情表示无奈，表示继续观望一段时间，预计下周镍矿价格持稳的概率较大。