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摘要 公司实现营业收入78534.85万元，同比增加34.36%；营业利润11101.92万元，同比增长21.07%；利润总额11071.38万元，同比增长19.84%；归属于上市公司股...
公司实现营业收入78534.85万元，同比增加34.36%；营业利润11101.92万元，同比增长21.07%；利润总额11071.38万元，同比增长19.84%；归属于上市公司股东的净利润9842.74万元，同比增长20.16%；基本每股收益为0.1845元。
积极推进高品级和大单晶项目，有望大幅提升竞争力和毛利率公司正在积极筹备“高品级超硬材料产业化项目”，设计产能14亿克拉，预计项目总投资额7.735亿元，目前已投入0.7亿元，同时“大单晶产业化项目”建设进程接近50%，累计已投入0.2亿元。待两个项目投产，公司单晶产能将增加到近40亿克拉，市场占有率有望从现在的30%提高到40%，行业地位大幅提升，高质高价的差异化优势更加明显，同时提高单晶盈利能力。
新型复合叶腊石和压机自动化项目，有望降低生产成本公司正在积极建设“新型复合叶腊石合成实验项目”，预计项目总投资额0.49亿元，已投入0.46亿元，同时“压机自动化项目”建设进程接近50%，已投入资金0.26亿元，此举将增强公司对原材料的控制能力，降低生产成本。
募投项目进入产能释放期，收入有望保持高增长公司预合金粉产能1.2万吨，2012年全部投产，预计2013年产量约5000-6000吨，单价约4.4万元/吨，毛利率约40%，较去年全年小幅提高。
预合金粉在国外应用广泛，国内仍处起步阶段，公司技术领先、规模优势突出，产品逐步得到客户的认可，市场需求良好，未来市场值得期待。聚晶复合片产能1200万片，2012年全部投产，预计2013年产量约600万片，单价约为20元/片，毛利率约35%左右，未来金刚石产业链最有希望的领域之一。
2013年上半年，预合金粉和聚晶复合片收入同比接近翻番，约占主营业务收入的25%，未来随着产能逐步释放，公司营业收入将有望保持30%的增速。
盈利预测与投资建议我们预计2013-2015年EPS分别为0.39元、0.49元、0.63元，按照2013年7月25日最新股价6.09元计算，对应2013-2015年PE分别为15.63X、12.31X、9.60X，维持公司“买入”评级。
风险提示1、单晶产能增速过快，导致产能严重过剩；2、增发项目达产进度和毛利率低于预期；3、新建项目进程和盈利能力低于预期；4、宏观经济增速持续下滑，下游需求持续萎缩。
豫公网安备41010202002335号