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摘要 不是谁都有壮士断腕的决心。经过一番考量后，黄河旋风(600172.SH)在方案摆上证监会的案头的一刻，下决心自裁了考察一年多的定增项目。7月3日，黄河旋风发布公告称，董事会决定向证...
不是谁都有壮士断腕的决心。经过一番考量后，黄河旋风(600172.SH)在方案摆上证监会的案头的一刻，下决心自裁了考察一年多的定增项目。
7月3日，黄河旋风发布公告称，董事会决定向证监会申请撤回非公开发行股票的申请文件。这也表示，原计划定增1.2亿股票、募集7.74亿元的方案就此“落幕”。
黄河旋风曾表示，该定增方案对提高公司资产质量、改善财务状况、提升业绩都有相当裨益，第一大股东还以增持表示信心。可是就在一片利好声中，定增夭折。
黄河旋风证券事务代表汪俊锋向21世纪网解释了中止定增的缘故：“一方面现在股价和定增低价倒挂；另一方面，高品级单晶的价格现在已经下降的比较厉害，如果继续做得话，对股市、对投资者都不利。”
“这个项目我们还是比较看好的，要看下半年市场形势。如果市场情况好的话，还有可能会有重启定增方案。”汪俊锋说。
在黄河旋风发布撤回定增申请的消息后，公司股价应声下跌。7月8日，黄河旋风股价更是创了四年来的历史新低：5.70元∕股。与两月之间达到的8.40元∕股相比，降幅逾32%。
自废8亿定增方案
时针回拨到2012年的11月，其时，黄河旋风发布公告称，公司拟以不低于6.72元∕股的价格非公开发行不超过1.2亿股股票，募集资金不超过7.735亿元。
公告表示，本次募集资金投资的项目为高品级超硬材料单晶产业化项目，生产规模为年产高品级超硬材料单晶14.112亿克拉，项目总投资是7.735亿元，项目建设期为两年。在这个项目中，公司准备采用公司自行设计的HWUDS-VA型超高压合成装备和工艺技术，新增各类设备1389套。
《黄河旋风非公开发行股票募集资金运用的可行性分析报告》(以下简称“《可行性分析报告》”)显示，项目建成达产后，可形成年产14.112亿克拉的生产能力。正常情况下，预计该项目可以实现年销售收入6.07亿元，年销售利润1.24亿元。
资料显示：截止2012年末，黄河旋风总资产是38.5亿元，总负债是18.2亿元，资产负债率为47.3%；同时，截至2011年末，黄河集团总资产为17.2亿元，总负债为6.4亿元，资产负债率约为37.2%。
因此，黄河旋风曾明确表示：本次发行完成后，上市公司的资产总额和净资产总额将同时增加，资产负债率会进一步降低，同时也有利于降低公司的财务风险，为后续融资提供了良好的保障；从财务角度来看，税后财务内部收益率为12.14%，具有较好的盈利能力和抗风险能力。
黄河旋风的独立董事也认为，本次发行方案切实可行，通过本次发行将为公司的业务发展提供切实的资金支持，有利于提高公司的资产质量、改善公司的财务状况。
另外，黄河旋风称，本次定增募集的资金将全部用于募投项目的建设经营，公司认为募投项目的建成投产将对公司的主营业务收入和盈利能力起到有力的推动作用。
长城证券亦认为，定增完成后，远期的利润增长有保证。今年5月份，证监会也告知上市公司，将对其定增的申请予以受理。
在定增方案发布后，黄河旋风第一大股东、实际控制人河南黄河实业集团股份有限公司(以下简称“黄河集团”)曾表示对此次定增相当看好。2月1日，上市公司发布公告称，第一大股东黄河集团增持了公司股份157万股，占公司总股本的0.29%，增持后占公司总股本的24.83%。并表示将在未来的10个月内，继续增持以表示其对此的信心。
股价两月跌32%
就是这样一个在事前被多方看好的定增项目，7月3日，黄河旋风选择了撤回申请。
黄河旋风证券事务代表汪俊锋向21世纪网解释了中止定增的缘故：“首先是股价和定增低价倒挂。”
黄河旋风在公布定增预案后，股价一个小幅的下挫，随后开始一路上扬，5月31日的股价达到本轮的最高点8.4元∕股之后，股价便如一路下泄。截至7月8日，黄河旋风股价报收5.75元∕股，跌幅高达7.85%，创造了上市公司四年来股价的新低。较5月31日的8.40元∕股，相差约32%，较6.72元∕股的定增价格相差约14%。
黄河旋风中止定增的另一原因则是市场出现变化，“单晶的价格现在已经下降的比较厉害，如果继续做得话，对股市，对投资者都不利。” 汪俊锋表示。
数据显示，当前高品级单晶的价格在0.37—0.42元∕克拉之间，而定增预案发布之时比这个价格高，大约在0.43元∕克拉左右。高品级单晶的市场售价下滑最深时，比当初黄河旋风出具可行性研究报告时的市场价格下降超过了15%。
“事实上，从2009年开始，单晶的价格一直在在单边下跌。现在无法预测建成后单体硅的价格，因为一直是一个下跌的趋势。”汪俊锋说，在可行性报告出炉之时认为单晶的价格已经跌倒低谷了，但是到目前为止价格一直没有发生变化，所以现在就要把定增中止了。
据了解，单晶的价格会在第二年年初的价格作一次调整，之后在一年内其价格都比较平稳，不会有大的变动。汪俊锋认为，今年3、4月份单晶的价格有一个大的波动，之后就不会再变化了。
“这个项目经过一年多时间的试验，我们还是比较看好的。要看下半年市场形势，如果市场变化情况好的话，还可能会有重启。”汪俊锋说。
黄河旋风之所以如此看好这一项目，与行业的供需关系密切相关。
据汪俊锋介绍，单晶行业价格虽然在低位徘徊，但行业没有现产能过剩的情况，这个行业每年都会有15%-20%的复合增长率。
河南另一家超硬材料上市公司豫金刚石(300064.SZ)也证实了这一说法。该公司的两条高品级金刚石生产线在2012年完全释放了产能，可在原来基础上每年多生产6.4亿克拉的高品级金刚石。
豫金刚石的工作人员也告诉21世纪网，这些产能还不足以对其他同类企业产生影响。据悉，豫金刚石的单晶价格要比黄河旋风的低10%左右。
汪俊锋表示，此次定增中止，对企业生产、销售这些方面没有什么很大的影响，只是这个项目的进度稍微慢了一些。
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