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       近日，来自CRU的钴高级分析师Panos Kotseras在CDI上海年会上作了题为“钴市场中期前景分析”的报告，其主要观点如下：

一、钴行业趋势

        2011-2013年钴市场的主要趋势为：钴价下滑且低位震荡；行业重组；原料结构改变以及电池需求强劲。

二、产量

        钴主要作为铜、镍的副产品。2011年全球钴产量中65%来自铜伴生矿；30%来自镍伴生矿；2%来自其他金属伴生；钴矿仅占3%。如果按国别考虑，2011年民主刚果的钴产量占全球55%；俄罗斯占7%；赞比亚和古巴各占5%；澳大利亚占4%；加拿大站3%，其余占20%。

        2010年以来，电钴产量增长迅速。2012年电钴产量约3.6万吨，其中约2.6万吨用于冶金行业，1万吨用于非冶金行业；2017年电钴产量将达到5.2万吨左右，其中约3.2万吨用于冶金行业，2万吨用于非冶炼行业。第三方湿法冶炼中间品的产量有望继续增长，从2012年的4.1万吨金属量增长至2017年的近7万吨金属量，其中粗制氢氧化钴的产量超过50%，其余为粗制碳酸钴、白合金、硫酸钴等。

        受钴化学品产量增长驱动，全球精炼钴产量将从2012年的约8.12万吨增长至2017年的近10.9万吨。2017年精炼钴产品结构为5.2万吨电钴、5.7万吨钴化学品。中国对湿法冶炼中间品的进口量将继续保持强劲增长，2012年中国已进入去库存阶段。

三、消费

        钴化学品和高温合金占全球3/4的钴消费。2012年全球钴消费结构如下：钴化学品占58%；高温合金占17%；硬质合金及金刚石工具占10%；磁性材料占7%；硬面钢占4%；高速工具钢占3%；合成钻石占1%。冶炼行业对钴的消费比例将从2000年的54%下滑至2014年的41%；而化学品领域对钴的消费比例从2000的46%增长至2014年的59%。

        按地区考虑，2012年中国占全球36%的钴消费量；亚洲其他国家占28%；美国占17%；西欧占15%；南美占2%；东欧和独联体国家占1%。美国占全球钴市场消费的份额从2000年的34%下滑至2014年的16%；而中国将从9%增长至38%。

        从长期来看，钴消费的年均增长率在6%左右，从2012年的8万吨增长至2017年的11.2万吨左右。

四、供需平衡

        全球钴市场从中期来看，供应偏紧。2016年之前，全球钴市场都处于供应过剩的状态，其中2012年过剩量为1200吨；2013年为800吨；2014年将达到最高的3800吨。2017年将出现3200吨的供应缺口。

        冶金行业处于供应过剩，包括高温合金、高速工具钢、硬面钢、磁性材料等领域。2012年过剩量为1600吨；2013年为150吨；2014年达到最高值3000吨。2017年将出现300吨的供应缺口。

        非冶金行业供应偏紧，包括无机盐、有机盐、合成金刚石以及硬质合金及金刚石工具等。2012年的供应缺口为400吨，2013和2014年出现小幅过剩，分别为在650吨和800吨；2015-2017年存在供应缺口，其中2017年将达到2900吨。

五、价格

        钴价在近期仍面临较大的下行压力，预计2013年99.8%电钴均价在13.4美元/磅，99.3%电钴均价在12.5美元/磅。钴价有望在2015年步入上升通道，2017年99.8%电钴均价在16.6美元/磅，99.3%电钴均价在15.5美元/磅。

六、LME钴合约

        LME钴价和合约成交量的走势一致，未来LME钴合约的成交量将稳步增长。