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       欧洲央行和英国央行的议息会议结果，与市场预期完全一致。欧洲央行宣布降息25个基点，英国央行则再度注资500亿英镑，将资产购买计划规模扩张到3750亿英镑。让人有些意外的是，中国央行也选择这一时间宣布降息。

       全球三大央行携手宽松，却引发市场对于全球经济前景的诸多担忧，政策宽松显现反作用的一面。

       消息发布后，欧股、美股一度全线走跌，商品市场亦承压下行。随后，各指数跌幅虽有收窄，但市场巨幅震荡仍折射出投资者对经济前景的新的担忧。截至收盘，美国道琼斯工业股票平均指数小幅下跌0.36%，德国DAX指数和法国CAC40指数分别下跌0.45%和1.17%。商品市场表现亦同样萎靡，包括原油、黄金和基础金属在内的诸多期货品种，多数出现小幅下跌。

       目前，市场恐慌更多基于全球经济愈发显现疲弱趋势，而货币政策却几乎已无施展空间。以美国为例，二季度以来，就业数据逐月恶化，尽管失业率并未出现明显攀升，但这更多是由于劳动参与率的降低，而非实际就业状况改善。

       暖冬效应“退潮”后，美国就业增长缓慢的趋势开始显露。而就在此时，激进市场参与者所期盼的第三轮量化宽松政策却未能来到，取而代之的是延续“扭转操作”。预计到年底前，美联储很难有进一步的增量宽松，但两党政治斗争引发的“财政悬崖”却在一步步逼近。因此，下半年美国增长不容乐观。

       再看欧洲，其经济状况恶化甚于美国。欧元区失业率直线攀升，5月已经达到11.1%的历史高位，西班牙、希腊等国家失业率甚至超过20%。包括采购经理人指数、企业招聘意愿等前瞻性指标也持续萎缩，显示用工市场雇佣意愿的低迷。

       同时，困扰欧洲的主权债务危机和银行危机并未从机制上寻找到解决方案，尽管近期政策环境有所改善，但距离终点路途仍远。摆在欧洲国家面前的是一条竞争力重组和“深度去杠杆”的艰难道路，而今行未过半。

       导致欧股下跌的另一个重要原因在于，尽管欧洲央行如约降息，但欧洲央行行长德拉吉并未给出进一步的政策宽松暗示，诸如经济面临下行风险和通胀压力减弱等描述已经无法刺激市场神经，而其直言“没有讨论非标准化措施”也让市场颇感失望。

       而包括中国在内的新兴经济体，近期经济显露的疲软迹象，则成为压倒市场的另一根稻草。目前，包括国际货币基金组织和世界银行在内的诸多国际机构仍相信，新兴经济体将在全球经济下滑周期中扮演“缓冲器”角色，但近期公布的很多数据却让人颇感不安。中国央行在一个月时间内连续两次降息，也足以说明当前经济形势的严峻与复杂，而这则被投资者解读为更多风险的信号。