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       日前，针对中小企业面临的困难，国务院正在组织多个部门制定针对中小企业的系列扶持政策，预计将会在今年下半年陆续推出。解决中小企业融资难问题是“十二五”期间国家相关扶持政策的重中之重，需要大力发挥各类中介服务机构的作用，引导民间资本对中小企业进行投融资，并帮助中小企业建立现代企业制度和信用体系，然后通过发行债券和股权融资等多种形式，破解中小企业的融资困境。

       融资窘境历来是困扰我国中小企业发展的难题之一。在当前经济形势复杂，转变经济发展方式日益重要的大背景下，中小企业的融资问题出现了新特点：第一，目前我国的经济发展模式正在从粗放型向集约型转变，而中小企业转型的任务更为艰巨。部分中小企业经营发展方向与当前经济发展形势不符以至于无法得到政策的有力支持，使中小企业在进行融资时碰到了更多的困难；第二，当前经济形势复杂，美国尚未走出金融危机阴影，同时欧洲也深陷泥沼。在这种背景下，市场对全球经济信心低落而引发的资金紧缩使本就处于高风险行列的中小企业资金链更加紧绷；第三，未来经济形势的不明朗使中小企业资金需求更加倾向于短期和少量。外需市场不景气再加上经济转型的不确定性，使中小企业更想融入短期资金，更加要求资金的时效性，同时融资行为有更频繁的趋势。第四，中小企业缺乏健全企业制度的缺点在当下更为突出。当前国家正在引导企业进行转型，但是中小企业组织架构不尽完善，应对风险的能力有限，在企业的融资、财务、现金流管理等方面更是存在缺陷，这就导致了中小企业无法灵活地应对市场以及经济形势的变化，跟上当前经济发展的节奏。

       新形势和新问题需要新的方式来解决，近期，由中国人民银行和交易商协会推动的区域集优债则是对中小企业融资方式的一种有益探索。区域集优的债务融资模式在帮助当前政府引导社会进行经济发展模式转型，防范市场风险，引导民间资本回流实业，完善中小企业的财务制度方面具有独特的优势。

       首先，区域集优的债务融资模式能够促进中小企业进行转型。区域集优的债务融资模式有地方政府的积极参与和支持。它是当地政府和主管部门参照发债基本条件，根据地方产业规划和政策，遴选区域内产业政策重点支持的中小企业以及政府融资项目，然后出具推荐意见。这就在起始阶段保证了将来能够进行债务融资的中小企业是符合“十二五”转变经济发展模式需要的，这能够在一定程度上促使资金短缺的中小企业按照当前经济发展的需要，主动进行经营发展模式的转型升级，从而获得当地产业政策的支持。地方政府的参与和支持，是区域集优融资服务方案顺利实现的重要保障和推手。

       其次，区域集优的债务融资模式在促进中小企业进行融资的同时，还能够及时、有效地防范债务风险。单个中小企业由于自身经营模式限制，抵抗市场风险的能力较差，易因市场波动而引发债务风险。但是，区域集优的债务融资模式是集合多个中小企业共同进行债务融资，不仅能够提高债券市场对发行债券的认可度，更重要的是多个中小企业捆绑发债能够使这种风险得到分担和缓释。

       再次，区域集优的债务融资模式是针对发行的中小企业量身定做的融资模式，具有很强的针对性，这是以往融资模式所不具备的优点。中小企业资金需求逐步呈现急、少、频的特点，即对资金需求的时效性极强，需求量不是很大，而且在维持再生产中，因生产与资金回笼在时间和空间上的不一致，加上季节性和目前经济因素的影响，资金需求更为频繁。这些特点都导致以往的更具普遍性的债务融资模式不能够很好地满足中小企业。而区域集优的债务融资模式正是充分考虑发债中小企业的这些特点，在交易商协会的组织下，发挥各类金融服务机构的作用，为企业量身定做债务融资方案，能够较好地满足其资金需求。

       最后，区域集优的债务融资模式有助于完善企业制度和信用体系，缓解资本市场和中小企业之间的信息不对称，引导民间资本回流中小企业。资本市场与中小企业信息不对称是阻碍中小企业顺利进入资本市场的重大障碍，而区域集优则充分发挥、利用了多类金融机构（包括商业银行、担保公司、信用增进公司等）的辅导作用，以其作为链条，链接中小企业和资本市场。而且，在这种模式下，由金融服务机构为那些暂时不能满足发债基本条件的中小企业提供IBO（首次债券发行）辅导方案，包括财务制度梳理、管理制度改善、发债辅导等服务，能够帮助中小企业慢慢走上正规化道路，满足资本市场对它的要求，吸引民间资本流入。