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       2013年金属价格表现持续低迷，代表海外金属市场的LMEX指数收于3137.20，较年初下跌10.08%，代表国内市场的SMMI指数收于2116，较年初下跌9.38%，有色金属行业业绩同比大幅下降，板块股价表现大幅跑输市场，行业整体沦陷。从行业估值角度看，经过近三年的股价调整，目前有色金属行业市净率为2.16，虽然距离2008年1.55的历史低点仍有空间，但目前的市净率已大幅低于2007年以来的平均市净率。从估值的角度看，虽然行业亮点难寻，但是有色金属行业进一步大幅下跌的可能性较小。

       随着优化能源结构、推广节能减排的趋势，小金属、新材料板块将大有可为。

       根据CRU研究，金属价格与边际成本比较看，目前铜、铁矿石、铅的价格高于其边际成本，铝、镍、锌价格低于其边际成本。从产业投资角度看，金属价格高于其边际成本，会吸引产业投资进入该领域，也预示着该品种金属未来产能将面临扩张。

       材料工业是国民经济的基础产业，新材料是材料工业发展的先导，是重要的战略性新兴产业。据分析，能源结构优化有望催生油气、风电、光伏及核电领域投资，特种管材、磁性材料、光学锗元件、核级锆等小金属、新材料有望受益。节能减排有望催生新能源汽车、汽车轻量化、汽车尾气催化以及高铁、城轨等领域投资，工业铝型材、汽车尾气催化剂、锂电池材料有望受益。

       万联证券研报认为，2014年有色金属的投资策略为深挖小金属、精深加工板块的投资机会。新材料方面，建议关注利源精制、正海磁材、久立特材;小金属方面，关注云南锗业、赣锋锂业、东方锆业、贵研铂业。